20240319-上海证券-通信事件点评_星舰试飞获较大突破_相关产业催化持续进行_7页_465kb

文档总结：星舰试飞与国产航天器发展

核心内容

本报告围绕SpaceX公司“星舰”（Starship）第三次飞行测试展开，分析其对航天产业的催化作用，并探讨中国航天器在发射成本、运载能力和发射次数等方面的现状与发展趋势。

主要观点

1. 星舰试飞取得历史性突破

   • “星舰”是SpaceX研制的重型运载火箭，采用可重复使用设计，由超级重型助推器和飞船两部分组成。
   • 第三次试飞成功完成了一二级分离、达到轨道速度等关键任务，标志着其技术进程迈上新台阶。
   • 尽管部分任务如推进剂转移、发动机空中重燃、再入大气层等未完全实现，但整体表现仍被视为重大进展。

2. 国产航天器仍有较大提升空间

   • 发射成本方面，国产长征七号单发费用为1.07亿美元，运载成本高达每公斤5.37万元，相比SpaceX猎鹰9号的每公斤万元级别仍有三倍差距。
   • 运载能力方面，星舰最大可运载300吨，远超国产长征五号的25吨近地轨道运载能力。
   • 发射次数方面，2023年美国成功发射109次，而中国仅成功发射66次，显示差距显著。

3. 中国航天器发展迅速

   • 2023年，中国共实施67次航天发射，研制发射航天器221个，创历史新高。
   • 国有企业如航天科技集团完成48次发射，总质量达150.96吨；航天科工集团完成6次快舟系列发射。
   • 民营企业如星河动力、蓝箭航天等也取得一定进展，发射次数逐步增加。

4. 行业投资建议

   • 建议关注地面终端零部件（信维通信、臻镭科技、国博电子、铖昌科技）、卫星制造（中国卫星、上海瀚讯）、卫星应用（振芯科技、海格通信、盟升电子、华力创通）、卫星核心网（震有科技）、运营商类（中国卫通）以及火箭类（航天电子）相关企业。

关键信息

• 事件时间：2024年3月14日，SpaceX星舰第三次飞行测试。
• 试飞阶段：分为发射阶段与信号丢失阶段，完成主要任务，部分任务未达成。
• 技术参数：
  • 星舰总高度约121米，直径约9米。
  • 起飞级“超级重型助推器”并联33台“猛禽”发动机，最大推力约7600吨。
  • 第二级飞船集成6台发动机，最大运载能力超过200吨。
• 2023年全球航天发射数据：
  • 美国发射次数：109次。
  • 中国发射次数：66次。
  • 中国航天器数量：221个。
• 行业发展趋势：
  • 6G网络标准化进程加速，推动航天与通信产业融合。
  • 卫星通信应用在国防、公共领域较为成熟，但民用商业化进程较慢。

风险提示

1. 市场竞争加剧：随着更多企业进入航天制造和卫星应用领域，竞争范围和层次扩大，企业盈利面临不确定性。
2. 技术创新风险：航天制造和卫星应用涉及多学科技术，若企业无法及时响应市场需求，可能影响技术研发与业绩表现。
3. 商业化落地不足：卫星通信行业目前主要聚焦于国防与公共领域，民用商业化进程缓慢，存在盈利能力不足的风险。

行业投资评级

• A股市场基准指数：沪深300
• 港股市场基准指数：恒生指数
• 美股市场基准指数：标普500或纳斯达克综合指数

分析师声明

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本报告全面分析了星舰试飞对航天产业的推动作用，同时指出中国航天在成本、运载能力和发射频率方面仍需提升，并对相关产业链企业提出投资建议。