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Table_Title: 安车检测（300572）动态点评：持续加码检测站运营，打造一体化服务平台
2024年06月13日

Table_Summary 摘要

• 事项更新：
  最近，《新能源汽车运行安全性能检测规程》标准项目审查通过，即将进入“批准”阶段。公司成立全资子公司深圳市安车智能有限公司，业务范围包括人工智能技术服务、数据平台建设等。同时，公司通过广西车猫与广西零时起亿共同投资成立桂林市灵川县易安机动车检测有限公司，聚焦机动车检验业务。

• 业绩分析：
  公司2023年实现营收462亿元，同比增长324%，但归母净利润亏损5900万元，同比扩大。2024年第一季度营收125亿元，同比增长1279%，归母净利润1542万元。业绩下滑主要受检测政策变动影响，导致设备销售不及预期及检测站业绩未达标，引发商誉减值。

• 回购与股权激励：
  截至2024年5月，公司累计回购23896万股，占总股本104%，拟用于员工持股计划或股权激励，以增强员工积极性和公司稳定性。

Table_Rank：增持（维持）

投资建议：
短期来看，新能源车检测标准落地将推动公司检测设备业务增长；中长期通过连锁检测站打造一体化服务平台，提升现金流与利润空间。预计公司2024-2026年营收分别为586亿、969亿、1150亿元，归母净利润分别为6.3亿、10.4亿、17.5亿元，对应PE分别为42、26、15倍，维持“增持”评级。

风险提示：新能源检测政策落地延迟、设备更新政策受阻碍、行业竞争加剧，可能影响公司发展。

盈利预测：

• 2024年E：营收586亿元，归母净利润6.3亿元
• 2026年E：营收1150亿元，归母净利润17.5亿元

关键数据：

• 总市值2720亿元
• 市盈率（PE）15倍（2026年）
• 许可证编号：S1160521050001

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