20180906-东北证券-安车检测-300572.SZ-安车检测_经营持续改善_业绩维持高增长_4页_583kb

安车检测（300572）公司动态报告总结

核心内容概述

安车检测（300572）在2018年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均保持高位增长，展现出良好的市场表现和盈利能力。公司作为仪器仪表/机械设备行业的一员，受益于行业政策调整、机动车数量增加以及民营资本的介入，推动了其业务发展。

主要观点

• 业绩表现强劲：2018年上半年公司实现营业收入2.37亿元，同比增长25.15%；归母净利润5987万元，同比增长53.71%；扣非净利润4265万元，同比增长37.31%。
• 收入增长因素：
  • 政策推动：行业规范要求提升，营造了公平有序的竞争环境。
  • 市场需求：机动车数量增长，带来下游检测需求的增加。
  • 市场竞争：民营资本的加入促进了行业优胜劣汰，带动公司产品销量提升。
• 盈利能力稳健：净利润率维持在高位，2018年上半年为25.30%，同比提升4.7个百分点；期间费用率整体下降，销售费用率下降3.00个百分点，管理费用率下降0.46个百分点，财务费用率下降1.00个百分点。
• 市场前景广阔：公司正积极拓展机动车尾气遥感检测市场，该市场潜力巨大，预计未来将对公司业绩产生积极影响。
• 盈利预测乐观：预计2018-2020年公司EPS分别为1.02元、1.50元、2.21元，未来增长可期。
• 投资评级：公司被给予“增持”评级，预计未来6个月内股价将超越市场基准5%至15%。

关键信息

财务数据摘要

估值指标

增长与运营指标

风险提示

• 行业传统市场需求萎缩
• 新产品市场开拓遇阻

投资建议

• 投资评级：增持
• 目标价：6个月目标价为57.09元，当前收盘价为50.85元
• 历史表现：过去12个月股价区间为42.23~102.58元，涨幅达78%

分析师信息

• 刘军：机械行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 邹桂龙：东北证券研究所机械行业证券分析师，具备经济学和金融学背景。

总结

安车检测在2018年上半年表现出色，收入和利润均实现高增长，主要得益于行业政策优化、机动车数量增长及市场结构改善。公司毛利率略有下降，但整体盈利能力保持稳定，期间费用率显著下降，显示经营效率提升。公司处于传统业务领域的龙头地位，同时积极拓展尾气遥感检测市场，未来增长潜力较大。分析师建议增持，预计未来三年EPS将稳步提升，估值逐步下降，体现出市场对其未来发展的信心。然而，公司也面临市场需求萎缩和新产品开拓的潜在风险。