20180122-东兴证券-基础化工行业周报_染料再次提价引关注_草铵膦或现短期供应缺口_38页_3mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年1月份第4期基础化工行业周报，重点分析了近期化工产品价格变化、市场表现、行业策略及重点推荐股票。报告指出，受环保政策和下游需求回暖影响，染料市场出现淡季提价，草铵膦因需求增长和供应紧张，或出现短期供应缺口。同时，市场整体表现波动，部分个股因项目进展而大幅上涨，部分则因价格下跌而表现不佳。

主要观点

1. 染料市场提价

• 染料市场在淡季出现罕见提价，主要受益于环保高压导致的供需格局改善及下游需求回暖。
• 染料中间体间苯二酚因国外落后产能退出，价格同比上涨50%以上，未来价格仍有望继续上涨。
• 推荐龙头企业浙江龙盛。

2. 草铵膦市场分析

• 草铵膦需求端有三大增长领域，预计未来3年CAGR超过20%。
• 由于当前整体开工率较低，未来产能扩张不确定，短期内供应缺口难以弥补。
• 长期价格合理区间预计在15万元/吨左右，推荐利尔化学、辉丰股份。

3. 上周市场回顾

• 申万化工指数上周下跌1.11%，上证指数上涨1.72%。
• 细分板块中氮肥上涨4.98%，纺织化学品上涨4.58%，氨纶上涨0.75%。
• 东兴化工组合上周上涨0.15%，优于行业指数1.26个百分点。

4. 波幅明显个股点评

• 蓝晓科技因盐湖提锂项目进入常规运行阶段，股价大幅上涨61.05%。
• 其他涨幅较大的公司包括中石科技、晶华新材、润禾材料等。

关键信息

本周推荐股票组合

• 华锦股份 (15%)
• 广信材料 (15%)
• 华鲁恒升 (10%)
• 浙江龙盛 (10%)
• 金禾实业 (10%)
• 桐昆股份 (10%)
• 龙佰利 (10%)
• 扬农化工 (10%)
• 新洋丰 (10%)

产品价格与涨跌幅

行业数据

• 行业股票家数：288家
• 行业市值：24691.81亿元
• 行业平均市盈率：34.19
• 市场平均市盈率：20.42

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

行业策略

• 重点关注环保政策带来的供需变化及下游需求回暖带来的机会。
• 染料市场及草铵膦市场因供需格局变化，具备上涨潜力。
• 推荐具有技术优势和市场前景的龙头企业，如浙江龙盛、利尔化学、辉丰股份。

行业动态

• 石油活跃钻井数增加，影响原油价格下行。
• 天然气价格因寒流影响大幅上涨。
• 部分化工产品如MTBE、MDI、己二酸价格涨幅显著，而甘氨酸、二氯甲烷、聚合MDI、苯酚、黄磷价格下跌。

总结

本周化工行业整体表现波动，部分产品因供需变化出现明显价格波动。染料市场因环保政策和需求回暖，出现淡季提价；草铵膦因需求增长和供应紧张，短期存在供应缺口，长期价格趋于稳定。推荐关注浙江龙盛、利尔化学、辉丰股份等龙头企业，以及华锦股份、广信材料等具有增长潜力的个股。同时，需警惕价格下滑、估值调整及政策执行不及预期的风险。