20210222-中航证券-文化传媒行业周报_国内首批游戏ETF上市_建议关注游戏行业低估值优质龙头_7页_688kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

• 行业投资评级：增持
• 行业数据：申万传媒指数收于745.43点，周涨跌幅为3.61%，在申万一级行业中排名第13。
• 行业PE与PB：申万传媒行业PE为38.50，PB为2.63。
• ETF动态：国内首批游戏ETF（华夏、国泰、华泰柏瑞）同日发行，跟踪中证动漫游戏指数，当前指数点位较低，投资性价比较高。
• 春节档表现：2021年春节档总票房达78亿元，创历史新高。《你好，李焕英》票房突破40亿，反超《唐探3》。
• 行业展望：中长期建议关注以视频为核心的新商业和新渠道，游戏行业进入新一轮产品周期，有望实现“戴维斯双升”；短视频和直播平台成为游戏推广新渠道，建议关注精品游戏公司及社交营销产业链个股。

主要观点

1. 市场表现

• 传媒行业整体表现优于多数其他行业，涨幅为3.61%，排名第13。
• 主要指数中，上证综指微涨1.12%，而深证成指、沪深300、中小板指和创业板指均下跌，显示传媒板块在整体市场中表现相对独立。

2. 个股表现

• 涨幅前五：科德教育（+25.04%）、众应互联（+21.05%）、掌阅科技（+21.02%）、恒大高新（+20.96%）、北京文化（+18.13%）。
• 跌幅前五：芒果超媒（-8.92%）、万达电影（-6.19%）、唐德影视（-5.14%）、国联股份（-5.00%）、中公教育（-4.80%）。

3. 行业新闻动态

• 游戏ETF发行：国内首批游戏ETF基金同日发行，吸引增量资金，投资性价比高。
• 电视剧控评：市场监管总局指出，电视剧控评涉嫌违反《反不正当竞争法》，建议举报。
• 春节档票房：2021年春节档总票房达78亿元，创历史新高。
• 创维酷开网络IPO：拟境内上市，百度、腾讯、爱奇艺为股东。
• 爱奇艺财报：2020年第四季度营收74.6亿元，净亏损15亿元，同比收窄。

关键信息

4.1 游戏行业

• 游戏行业正进入新一轮产品周期，多款重点新游将于21H1上线。
• 建议关注优质游戏公司：三七互娱、完美世界、吉比特、掌趣科技、世纪华通；休闲游戏热度不减：姚记科技、昆仑万维；VR/AR游戏有望加速落地：顺网科技、号百控股。

4.2 电影与院线

• 头部院线和优质内容制作公司抗风险能力较强，集中度有望进一步提升。
• 建议关注渠道端估值修复：横店影视、金逸影视、万达电影、中国电影；内容端：光线传媒。

4.3 广电与大屏

• 流媒体发展迅猛，大屏作为重要终端将持续受益。
• 建议关注：新媒股份、华数传媒、捷成股份、芒果超媒。

4.4 营销与MCN

• 线下消费需求转移至线上，直播和短视频成为重要营销工具。
• 建议关注：星期六、元隆雅图、天下秀、值得买、壹网壹创。

风险提示

• 全球疫情控制：疫情对行业复苏可能产生影响。
• 5G进展不及预期：技术发展可能影响行业增长。
• 政策监管风险：行业可能面临新的政策限制。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 裴伊凡：中航证券传媒与互联网行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，证券执业证书号：S0640516120002。

分析师承诺

• 分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且与具体推荐或观点无直接或间接关联。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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