20181129-渤海证券-文化传媒行业周报_广电板块表现活跃_继续关注低估值白马_11页_688kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业整体表现活跃，行业指数下跌0.86%，跑赢沪深300指数（-1.47%）0.61个百分点，位列中信29个一级行业前列。有线运营板块因工信部同意广电网参与5G建设的消息刺激，出现全线普涨行情。此外，行业动态与公司公告也显示出一些重要变化与机遇。

主要观点

• 行业表现：文化传媒行业整体表现优于大盘，其中有线运营涨幅显著，达6.89%；平面媒体上涨1.07%；而影视动漫、营销服务、网络服务及体育健身等子行业则出现下跌，分别下跌2.36%、1.95%、1.87%和2.74%。
• 个股表现：天润数娱、广电网络和文投控股领涨，涨幅分别为19.91%、15.67%和11.76%；骅威文化、华扬联众和当代东方领跌，跌幅分别为-26.34%、-11.60%和-11.58%。
• 政策变化：网络视听内容与电视台内容审查即将并轨，新规将从2019年2月开始执行，意味着网络平台需采购广电部门过审的内容，对行业监管趋严。
• 行业合作与活动：字节跳动与NBA开启全球合作伙伴关系，预计提升NBA内容在短视频平台的传播；首届海南国际电影节将于2018年12月9日举行，旨在打造“永不落幕的电影节”；15部影片已定档2019年大年初一，显示春节档影片储备丰富。
• 公司公告：多家上市公司发布重要公告，包括华扬联众终止收购龙帆广告，万达电影拟购买万达影视96.83%股权，上海电影与优幕广告签订7.15亿元广告合同，思美传媒拟回购股份等。

关键信息

行业动态

• 字节跳动与NBA合作：NBA内容将通过字节跳动旗下平台播出，覆盖全球多个地区，提供本地化内容。
• 马拉松赛事增长：2018年国内马拉松参赛人次达530万，预计年底将接近600万人次。
• 审查并轨：网络视听内容审查将与电视台内容审查并轨，从2019年2月开始执行，加强内容监管。
• 海南国际电影节：首届电影节将于12月9日举行，目标是“全年展映、全岛放映、全民观影、全产业链”。
• 春节档影片：15部影片已定档2019年2月5日，涵盖多种类型，包括反腐、喜剧、科幻、动画等。

公司公告

• 华扬联众：终止收购龙帆广告100%股权，因交易价格等核心要素存在较大差异。
• 万达电影：拟106.5亿元购买万达影视96.83%股权，进一步整合资源。
• 上海电影：与优幕广告签订7.15亿元影院广告合同，拓展广告业务。
• 思美传媒：拟以不超过5亿元回购公司股份，增强市场信心。

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级，认为行业整体缺乏趋势性机会。
• 重点推荐：光线传媒、中南传媒、华策影视、芒果超媒等优质白马股，因其业绩成长性良好、估值具有安全边际、机构仓位相对较低。
• 关注领域：建议关注出版、营销和付费领域，重点跟踪业绩确定性强、市场认可度高的公司。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能影响整体消费与广告投入。
• 行业重大政策变化：审查并轨等政策可能对内容生产与传播带来不确定性。
• 国企改革进展不达预期：可能影响广电系公司的改革效果与投资回报。

结论

本周文化传媒行业在政策利好与市场活动的推动下表现活跃，特别是有线运营板块。建议投资者继续关注优质白马股，把握行业增长机会，同时注意政策变化与宏观经济风险。