20190722-德邦证券-医药组行业周报：关注中国创新药研发的现状和前景_8页_592kb

中国医药行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了当前中国医药行业的市场表现、行业资讯及公司公告，并对创新药研发的现状和前景进行了深入探讨。整体来看，医药行业正逐步向欧美发达国家靠拢，政策环境与市场机制不断优化，为创新药发展提供了良好的条件。

投资评级与分析师信息

• 投资评级：优于大市
• 分析师：傅涛
• 资格编号：S0120513080002
• 联系方式：电话 - 68761616-8682，邮箱 - futao@tebon.com.cn

行情回顾

各细分行业板块涨跌幅统计

涨跌幅前五

化学制药板块

• 涨：贝达药业（+12.83%）、科伦药业（+7.75%）、海辰药业（+7.05%）、山大华特（+5.88%）、圣达生物（+3.91%）
• 跌：普利制药（-21.48%）、药石科技（-12.05%）、艾德生物（-8.28%）、瑞康医药（-4.48%）、一心堂（-11.37%）

中药板块

• 涨：通化金马（+6.12%）、红日药业（+4.31%）、黄山胶囊（+3.71%）、汉森制药（+3.37%）、方盛制药（+2.52%）
• 跌：东阿阿胶（-16.54%）、片仔癀（-7.46%）、创新医疗（-5.71%）、恒康医疗（-7.21%）、国新健康（-4.65%）

生物制品板块

• 涨：德展健康（+4.78%）、溢多利（+4.62%）、智飞生物（+4.14%）、四环生物（+3.85%）、莱茵生物（+2.20%）
• 跌：天坛生物（-3.78%）、我武生物（-5.07%）、常山药业（-5.84%）、双鹭药业（-6.84%）、开立医疗（-10.83%）

医药商业板块

• 涨：柳药股份（+3.67%）、开开B股（+3.25%）、上海医药（+0.80%）、一致B（+0.61%）、南京医药（+0.23%）
• 跌：老百姓（-4.10%）、国药一致（-4.70%）、中国医药（-5.82%）、创新医疗（-5.71%）、恒康医疗（-7.21%）

医疗器械板块

• 涨：和佳股份（+12.12%）、凯利泰（+7.37%）、安图生物（+2.91%）、乐普医疗（+1.83%）、正川股份（+1.19%）
• 跌：新华医疗（-8.95%）、理邦仪器（-9.17%）、三诺生物（-11.25%）、九安医疗（-14.95%）

医疗服务板块

• 涨：药明康德（+2.28%）、盈康生命（+1.78%）、*ST百花（+1.78%）、美年健康（+1.52%）、康龙化成（+1.32%）
• 跌：博济医药（-3.96%）、国新健康（-4.65%）、创新医疗（-5.71%）、览海投资（-5.85%）、恒康医疗（-7.21%）

行业发展分析

创新药研发现状与前景

• 研发成本：中国药企研发一个新药的成本约为2-3亿元，远低于欧美国家的10亿美元，且不包含研发失败的投入。
• 同质化严重：中国创新药以ME-TOO为主，同一靶点药物众多，竞争激烈。
• 专利创新药市场前提：专利保护、药政监管、医保支付是专利创新药市场发展的三大前提。
• 专利制度变化：自2016年起，中国专利制度逐步向欧美靠拢，接受全球临床数据，推动创新药发展。
• 药政监管改革：中国加入ICH，优先审评制度加速新药上市，如奥希替尼从注册到批准仅用两个月。
• 医保支持：2017年医保目录调整后，治疗性药物和创新药成为医保支付主流，政策利好明显。

风险提示

• 医药行业存在政策性风险，需密切关注政策变化对市场的影响。

主要观点

• 中国医药行业正逐步向欧美规范市场靠拢，政策与市场机制不断优化。
• 创新药研发成本较低，但同质化问题严重，需加强专利保护与市场差异化。
• 医保政策的积极调整为创新药企业带来发展机遇。
• 行业整体呈现业绩分化趋势，部分企业表现优异，部分则面临较大压力。

关键信息

• 西达本胺是首个口服治疗外周T细胞淋巴瘤的药物，2018年销售额增长显著。
• 蒙脱石散通过一致性评价的企业已达6家，政策可能随通过企业数量调整。
• 医药行业业绩与市值分化明显，部分龙头企业表现突出。
• 2019年上半年多家医药企业业绩增长，尤其是生物制品与化学制药板块。
• 医疗器械与医疗服务板块亦有部分企业表现良好，但整体波动较大。

公司公告亮点

• 凯莱英：发布2019年度非公开发行股票预案。
• 润都制药：2019年上半年净利润同比增长26%。
• 天宇股份：获得《药品GMP证书》。
• 我武生物：净利润同比增长20%-30%。
• 一品红：净利润同比增长30%-40%。
• 片仔癀：净利润同比增长20.61%。
• 康弘药业：获得药品注册批件。
• 柳药股份：净利润同比增长39.36%。
• 心脉医疗、南微医学：首次公开发行股票并在科创板上市。
• 安图生物：取得医疗器械注册证书。

结论

当前中国医药行业在政策与市场机制上正逐步向欧美靠拢，创新药研发环境持续优化，医保政策对创新药企业形成利好。行业整体表现分化，部分企业表现突出，但同质化问题仍需关注。未来随着政策的进一步完善与市场机制的成熟，医药行业尤其是创新药领域有望迎来更好的发展机遇。