20190722-渤海证券-电力设备行业点评：燃料电池市场逐步升温，看好行业发展前景_5页_452kb

燃料电池市场逐步升温，看好行业发展前景总结

核心内容

本报告由渤海证券股份有限公司电力设备与新能源行业研究团队发布，分析师张冬明与滕飞对燃料电池行业的发展前景进行了深入分析，认为该行业正处于快速成长阶段，未来具有广阔的发展空间。

主要观点

1. 市场增长显著，行业前景广阔

• 市场启动：2019年上半年，燃料电池汽车产销分别完成1170辆和1102辆，同比增长7.2倍和7.8倍。
• 装机量提升：2019年上半年氢燃料电池汽车总装机量达到2018年全年的77.45%，其中6月份单月新增装机量为25.36MWh，占上半年总量的47.14%，环比增长156.4%。
• 未来规划：根据《中国氢能产业白皮书》，预计到2025年国内氢燃料电池汽车保有量将达到5万辆，2030年达到130万辆。当前保有量约为0.2万辆，复合增长率需达到69.8%才能实现目标。

2. 国家政策大力支持，商用车领域先行

• 财政补贴政策：2019年3月26日起，燃料电池汽车的财政补贴标准为2018年对应标准的0.8倍，政策支持力度远高于动力电池。
• 税收优惠：7月9日，工信部公示第九批享受车船税减免优惠的燃料电池汽车车型目录，共9款，其中8款为燃料电池客车，1款为燃料电池厢式运输车。
• 商用车优先：目前燃料电池汽车主要应用于客车和专用车领域，尚未涉及乘用车。政策和产业基础推动燃料电池在商用车领域的快速发展。

3. 地方政策持续加码，氢能产业化加速

• 政策支持：2019年氢能首次写入《政府工作报告》，各地纷纷出台政策推动氢能和燃料电池产业发展。
• 示范运营：上海、苏州、广东、山东等地政府与企业积极布局燃料电池汽车示范运营和加氢站建设。
• 投资热度：2019年第二季度氢能和燃料电池产业总投资超过538亿元，上半年市场投资集中在加氢站等基础设施领域，推动氢能网络建设。

关键信息

• 行业评级：电力设备与新能源行业被评定为“看好”。
• 投资方向：加氢站等基础设施建设成为当前市场投资的重点。
• 发展路径：燃料电池汽车将先在商用车领域推广，逐步向乘用车领域过渡。
• 风险提示：政策推进不及预期、成本下降幅度不及预期、行业发展不及预期。

投资评级说明

行业评级说明

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分析师信息

• 张冬明：分析师，联系方式：022-28451857，zhangdm@bhzq.com
• 滕飞：助理分析师，联系方式：tengfei@bhzq.com