20240415-中国银河-食品饮料行业周报（2024年第15周）_关注价格修复和业绩催化_8页_553kb

食品饮料行业周报（2024年第15周）总结

核心观点

1. 酒类板块：上周白酒板块因茅台批价下跌而出现大幅下跌，但随后稳定回升。茅台批价波动显示渠道具有“稳定器”功能，但需关注非标产品价格下行对增量任务的影响。外资逆势加仓五粮液，表明千元价格带未受冲击，板块基本面未现系统性走弱。建议关注五粮液、泸州老窖的反弹机会。
2. 啤酒板块：个股表现分化，重点关注Q1利润端差异，建议关注燕京啤酒。
3. 非酒板块：业绩与新品催化并重。
   • 东鹏饮料：2023年业绩超预期，2024年旺季新品（电解质水、鸡尾酒）有望带动增长。
   • 劲仔食品：Q1业绩高速增长，鹌鹑蛋等新渠道产品潜力待挖掘。
   • 欢乐家：“椰鲨”新品营销发力，终端动销受天气与渠道铺货影响较大。
   • 其他标的如中炬高新、天味食品、安井食品、新乳业、伊利股份亦值得关注。

投资建议

• 白酒：短期反弹机会关注五粮液、泸州老窖。
• 啤酒：关注燕京啤酒。
• 非酒：东鹏饮料、中炬高新、天味食品、欢乐家、安井食品、新乳业、伊利股份。

风险提示

• 需求走弱风险。
• 新品推广不及预期风险。

关键数据归纳

• 茅台2024年4月9日散飞批价最低至2510元/瓶，随后回升至2605元/瓶。
• 五粮液外资持股逆势增长0.4%。
• 东鹏饮料2023年收入增长32.4%，净利润增长41.6%。