20150804-中泰证券-8月策略配置月报_八月上顶下底_配置_业绩+催化_双确定性_28页_886kb

报告摘要

本报告为齐鲁证券研究所发布的八月配置月报，核心观点围绕“八月上顶下底，配置‘业绩+催化’双确定性”展开。报告指出，当前市场在流动性宽松与居民资产配置转移的背景下，牛市基础未变，但短期市场存在波动，主要受到经济回踩、政策托底及CPI上涨预期的制约。

市场回顾：7月市场剧烈震荡，确定性蓝筹及二线蓝筹相对抗跌，尤其是电力、银行、家电、航空、白酒等板块表现较好。市场风险偏好下降，主题投资普遍下跌。
八月展望：市场整体将维持震荡，中枢向上，但上涨动力不足，预计在3500-4300点之间宽幅震荡。市场底部由价值投资者与相对低仓位的基金共同支撑，短期下行底部预计在3500点左右。
牛市基础：流动性宽松和居民“存款搬家”仍是牛市的核心驱动力，居民储蓄率较高，且利率保持低位，预计这一过程将持续5年以上，为权益资产带来增量资金。
风险提示：猪周期导致CPI上涨，可能限制货币政策发力，市场反弹面临阻力，预计在4300点左右形成天花板。

经济回踩风险：三季度经济面临回踩压力，但流动性宽松和财政政策仍将持续，为市场提供支撑。
政策底坚挺：中央高度重视防范系统性风险，市场若跌破3373点，将引发恐慌情绪和“螺旋式下跌”，因此政策底仍然稳固。
行业与主题配置：建议关注业绩或主题催化确定性高的行业，如公用事业、交通运输、医药生物、畜禽等。主题方面，重点推荐国企改革、军工、西藏、基建（尤其是地下管网建设）及高端装备。
十大金股组合：基于“业绩+催化”逻辑，推荐以下股票：
- 海大集团：饲料业务高增长，兼并整合加速。
- 东源电器：动力电池景气，重组完成，业绩超预期。
- 兴业银行：多金融牌照，企业银银平台拆分预期。
- 贵州茅台：需求向好，业绩持续增长。
- 西王食品：营销改善，主业超预期，期待外延扩张。
- 江南水务：高管增持，PPP项目拓展预期。
- 航民股份：印染龙头，盈利能力提升。
- 丽珠集团：未来三年业绩高增长，成长逻辑清晰。
- 华鲁恒升：低估值蓝筹，尿素提价，国企改革试点。
- 成发科技：航空发动机受益标的，体量小，弹性大。