智能家居浪潮下的家电行业投资机会_24页_1mb

智能家居浪潮下的家电行业投资机会总结

一、智能家居发展正当时

当前，智能家居行业正处于快速发展阶段，主要经历了以下三个发展阶段：

• 单品智能：智能家居产品孤立存在，缺乏互联互通能力，功能虽多但未能突出核心需求。
• 互联智能：依托物联网技术，实现产品之间的互联互通，提升用户对家庭设备的管理效率。
• 智慧家庭：结合人工智能技术，使智能家居产品具备学习和模拟用户行为的能力，进一步提升智能化水平。

中国智能家居发展背景

• 政策环境：2016年《智慧家庭综合标准化体系建设指南》发布，2017年《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划》出台，为行业提供政策支持。
• 经济环境：我国人均可支配收入稳步提升，富裕人群数量增长迅速。
• 社会环境：80/90后成为消费主力，移动互联网普及，消费观念向智能化、便捷化转变。
• 技术环境：物联网和人工智能技术的成熟推动了智能家居的快速发展。

二、智能家电产品渗透率快速提升

市场规模

• 2017年中国智能家居市场规模达3342.3亿元，同比增长24.8%。
• 其中智能家电市场规模为2828.0亿元，占比87%。
• 预计2020年智能家居市场规模将达5819.3亿元，智能家电市场规模将达5155.0亿元。

渗透率提升因素

• 人口老龄化：推动对智能家居设备的需求，如扫地机器人等。
• 懒人经济：现代生活节奏加快，消费者更倾向于便捷、智能化的家电产品。
• 技术进步：语音交互、人工智能等技术发展使智能家电更具实用性和吸引力。

智能白电现状

• 目前智能白电多为单机智能，功能主要集中在App控制、智能感应、自动调节等方面。
• 与其它家电联动性较低，仍处于初步发展阶段。

三、投资策略-布局智能家居的家电龙头

行业估值

• 截至2018年12月21日，家用电器行业一年滚动市盈率（TTM整体法）为11.65倍，为2005年以来最低值。
• 国内家用电器板块市盈率高于韩国，低于美国和日本；市净率低于美国，高于日本和韩国。

市场前景

• 家电行业整体增速放缓，但智能家居领域增长迅速。
• 智能音箱和扫地机器人作为智能家居入口和细分产品，具备较高的增长潜力。

投资建议

• 建议关注具备较强研发能力、深入了解消费者需求的家电龙头企业，以布局智能家居平台。
• 这些企业未来有望在智能家居竞争中占据优势，享受行业红利。

四、重点推荐标的

1. 美的集团（000333.SZ）

• 实施“T+3”模式提升经营效率。
• 拟换股合并小天鹅，优化资源利用和内部竞争。
• 布局智能家居较早，坚持“智慧家居”与“智能制造”双智战略。
• 2017年收购库卡，增强智能制造能力。

2. 格力电器（000651.SZ）

• 加速多元化拓展，参与半导体元器件布局。
• 我国空调保有量远低于日本，具备较大提升空间。
• 盈利能力稳定，现金流充沛。

3. 科沃斯（603486.SH）

• 扫地机器人市场占有率高，2015-2017年线上市场份额分别为43.70%、50.20%、46.40%。
• 研发投入力度大，2017年研发投入1.24亿元，占营收比例超3%。
• 与华为、天猫等企业合作，布局智能家居平台和物联网技术。

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