家电行业AI+智能家居深度：下一个家，有AI-20230412-中泰证券-24页_1013kb

AI+智能家居深度研究报告总结

核心结论

• 聚焦AI家电、智能家电、智慧家居：AI家电被视为智能家电的最高形态，具备互联互通、人机交互和主动决策能力。中国智能家电市场规模初步在5000-6000亿元，其中智能电视约占2500-3000亿元。
• ChatGpt对家电的意义：
  • 可能成为新的入口级产品，如智能音箱、中控屏、家庭服务机器人等。
  • “卖水人”角色对中小家电企业具有重要价值，需通过定制化开发和用户数据训练来提升AI能力。
  • 传统家电品类可通过AI提升性能，类似“消费升级”逻辑。

行情复盘与投资建议

历史行情复盘

• 2014-2015年智能电视行情：

  • 产业环境：智能电视销量高增，传统黑电企业转型，新互联网玩家切入。
  • 股价表现：品牌企业涨幅领先，代工企业表现分化。
  • 结论：品牌企业优于代工企业，初期关注增长而非格局。

• 2017年智能音箱行情：

  • 产业环境：阿里、小米、百度等推出产品，天猫精灵降价引爆市场。
  • 股价表现：自有品牌和语音技术企业涨幅显著，代工企业表现平平。
  • 结论：品牌与卖水人优于代工，短期不必担心新进入者影响格局。

投资建议

当前AI家电仍处于早期阶段，建议从智能终端角度寻找以下四条主线：

1. 算力代工：四川长虹、申菱环境
2. 全新入口：中控屏（狄耐克）、家庭服务机器人（科沃斯、石头科技）、VR/AR（创维）
3. AIOT卖水人：萤石网络、涂鸦智能、科大讯飞、思必驰
4. 提档型产品：照明、投影、平板、洗碗机等

AI与智能家电分析

中国智能家电市场规模

• 数据来源：Statista、中商产业研究院、工信部、CSHIA
• 市场规模：约1706-5800亿元，包含智能电视，但不同机构统计口径不一。
• 定义：AI家电具备互联互通、人机交互、主动决策能力，通常包含大数据分析与定制化服务。

AI家电的分类

• 智能家电单品：不具备互联互通能力
• 互联智能家电：具备基本连接功能
• AI家电：具备主动决策能力，是智能家电的最高形态

入口级产品的演进

智慧中控屏

• 功能：状态显示、家电操控、语音交互、视觉交互
• 行业规模：2022年出货65万台，预计未来5年CAGR达60%
• 格局：欧瑞博、美的、Uiot、狄耐克等企业占据前列，行业尚无绝对龙头
• 技术优势：兼容Matter协议，支持多模态交互

家庭服务机器人

• 产品案例：科沃斯、美的、亚马逊、三星等均有布局
• 价格与定位：美的小唯定价3万+，接近实用区间
• 功能：聊天、监控、提醒、IOT联动、娱乐等
• 未来潜力：接入GPT等大模型后，人机交互将全面升级

AIOT“卖水人”分析

• 定义：提供AI+IOT解决方案，帮助家电企业实现智能化升级
• 重要性：对不具备开发能力的中小企业尤为关键
• 典型企业：萤石网络、涂鸦智能、科大讯飞、思必驰等

提档产品分析

• 逻辑：通过AI技术提升传统家电性能，类似“消费升级”
• 适用品类：高频使用、弱人工介入的家电，如照明、投影、洗碗机等
• 不适用品类：如剃须刀、吹风机等，人工介入强度高，AI意义有限

投资建议相关标的

风险提示

• 技术革新风险：AI技术进展可能影响当前结论
• 技术应用不及预期：受监管或数据安全影响，AI应用可能受限
• 产品研发进度滞后：定制化开发可能影响产品落地
• 市场需求不及预期：新入口和传统品类AI化可能面临市场接受度问题

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观。
• 报告信息可能随时调整，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及公司证券，不保证信息的准确性和完整性。