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固收周报：供地迎季节性高峰，物价整体下行

生产整体回落，物价下行，关注地产与政策落地情况。

核心观点：四个主要关注点

• 生产端：综合指数偏好转，螺纹钢产量下降，PTA开工率下降。
• 需求：百城供地面积季节性大幅增加，月底迎高峰；电影票房小幅回升。
• 物价：原油、铜、铝、螺纹钢等均下降；农产品上行放缓，猪肉企稳。
• 物流：航班量持续回落，地铁运量稳中有变。

生产端

• 钢铁： 焦炉产能利用率下降0.9pct至71.8%，高炉开工率上升1.38pct至83.13%，螺纹钢产量下降4.05万吨。
• 化工： PX开工率上升2.56pct至90.49%，PTA开工率下降1.19pct至77.19%；全钢胎、半钢胎开工率小幅提升。

需求端

• 土地供应： 100大中城市供地面积大幅上行，住宅用地溢价率微降。
• 电影票房： 全国电影票房增加600万元至2.15亿元。
• 汽车销售： 10月31日厂家日均零售增加8.6万辆，批发增加10.78万辆。
• 航运： BDI大幅上升7.02%，SCFI冲高回落。

物价端

• 能源下降： 布伦特原油、焦煤、螺纹钢、铜、铝等价格全面走低。
• 农产品上行放缓： 蔬菜价格持续上涨，猪肉价格上涨，鸡蛋价格小幅下降，水果价格基本稳定。

物流端

• 地铁运量： 北京小幅回升，上海略有下降。
• 航班量： 国内、国际航班量持续回落。
• 拥堵指数： 一线城市高峰拥堵指数继续下滑。

风险提示

政策不及预期、流动性收紧。