20250928-中邮证券-高频数据跟踪_沥青生产提速_原油铜价上行_13页_1mb

固定收益报告分析总结

核心观点

近期高频经济数据显示生产稳中有升，房地产市场边际改善，物价整体上行且国际大宗商品价格波动较大。重点关注生产、需求、物价及运价分化等数据变化，短期需关注政策落地与市场波动风险。

主要发现

生产数据

• 钢铁：高炉开工率上升0.47 pct，螺纹钢产量微增至206.46万吨；焦炉产能利用率下降。
• 化工：PX开工率上升0.73 pct至87.42%，PTA开工率下降。
• 石油沥青：开工率升至近两年最高水平（40.1%）。

需求分析

• 房地产：30城商品房成交面积连续两周回升，存销比升高。
• 汽车：厂家零售和批发量均小幅增加（日均零售+0.43万辆，批发+0.96万辆）。

物价变化

• 能源：国际原油价格上涨5.17%至70.13美元/桶，国内焦煤小幅下降。
• 金属：国际铜价上涨2.09%，铝、锌价下行。
• 农产品：整体上涨，鸡蛋、蔬菜、水果价格涨幅显著。

物流与运价

• 航运：SCFI持续快速下行6.98%，BDI稳步上行。
• 民航：受极端天气影响，粤港澳地区航班量大幅下降。

风险与展望

• 政策：增量政策落地效果或存在不确定性。
• 市场：流动性收紧与海外政策变动可能加剧波动。
• 楼市：需关注房地产恢复节奏对整体经济的影响。

总结要点

沥青生产提速至近两年最高，原油、铜价显著上行；需求端房地产边际改善，运价分化显著。建议短期重点关注政策推进及大宗商品价格波动。