20241228-上海证券-医药生物行业周报_国产GLP-1小分子口服药加入全球竞争_未来可期_3页_351kb

医药生物行业周报总结（20241223-1227）

核心内容

本报告聚焦于医药生物行业中GLP-1小分子口服药的研发与市场前景，分析其在全球及国内市场中的潜力，并指出国内药企通过授权出海的方式参与国际竞争的趋势。

主要观点

1. GLP-1药物市场前景广阔

• 全球市场：仅针对减重适应症，预计2030年市场规模将达到千亿美元级。
• 中国市场：国内减重适应症市场规模预计超过200亿元，若包括2型糖尿病及其他适应症，市场规模有望达到500亿元。
• 研发趋势：长效化、多靶点和口服药物是当前GLP-1药物研发的核心方向。其中，口服药物因其便利性，将成为重要的竞争手段。

2. 口服小分子GLP-1药物具备成本优势

• 相较于现有的大分子多肽制剂，小分子药物在工艺开发和成本控制方面更具优势。
• 当前全球共有17个口服小分子GLP-1药物进入临床阶段，其中进展最快的是礼来的Orforglipron（已进入III期临床）。

3. 国产GLP-1小分子药物出海加速

• 翰森制药：与默沙东签署全球独家许可协议，HS-10535将由默沙东开发和商业化，翰森制药将获得1.12亿美元首付款及最高19亿美元里程碑付款。
• 恒瑞医药：通过NewCo将HRS-7535等GLP-1小分子药物授权给美国Hercules公司，获得1.1亿美元首付款及潜在高达57.25亿美元的销售提成。
• 阿斯利康：获得诚益生物的ECC5004，用于肥胖症、2型糖尿病等适应症的治疗。

4. 国产药企布局积极

• 中国药企在小分子GLP-1药物领域布局广泛，已有11家企业进入临床研发阶段，显示出强劲的研发能力和市场潜力。

投资建议

建议关注具备GLP-1小分子口服药研发管线的以下企业：

• 翰森制药
• 恒瑞医药
• 华东医药
• 信立泰
• 海思科
• 一品红
• 硕迪生物

这些企业在GLP-1药物领域具有一定的技术积累和市场竞争力，未来有望在国内外市场中取得良好表现。

风险提示

• 药品或耗材价格下调的风险
• 行业政策变动带来的不确定性
• 市场竞争加剧可能导致利润空间压缩

分析师声明

本报告由分析师王真真撰写，具备证券投资咨询资格。报告内容基于合规渠道的信息，力求客观反映研究观点，不受到第三方影响。分析师薪酬与报告中的具体推荐意见无关。

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