> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪总结 ## 核心内容 本报告分析了2022年及2023年初CXO行业的发展状况，重点包括一级市场投融资情况、创新药IND和NDA数量、企业订单及产能增长、业绩表现、新冠口服药研发进展等。 ## 主要观点 ### 行业投融资情况 - **全球市场**：2022年全球医疗健康行业融资总额为5609亿元，同比下降52.8%；2023年1月融资额为361.1亿元，同比下降42.2%。融资事件数整体下降，但1月略有回升。 - **国内市场**：2022年国内医疗健康融资总额为1459亿元，同比下降58.5%；2023年1月融资额为65.3亿元，同比下降58.1%。尽管融资活动有所下降，但创新药研发景气度仍有望持续。 ### 创新药申报与上市情况 - **IND数量**：2022年新增IND数量为1232个，其中化学药624个，生物制品565个，中药43个；2023年1月新增IND数量为139个，同比大幅增长117.2%。 - **NDA数量**：2022年新增NDA数量为295个，其中化学药175个，生物制品100个，中药20个；2023年1月新增NDA数量为35个，同比显著增长118.6%。 ### 企业订单与产能 - **订单充沛**：CXO企业在手订单充足，项目数量快速增长，项目结构趋于合理，显示行业仍处于高景气周期。 - **CDMO产能**：国内小分子CDMO业务仍处于增长阶段，2022年底预计合计产能达1.6万立方米，2025年预计达1.8万立方米。药明康德、凯莱英、博腾股份为小分子CDMO头部企业，受益于新冠药物订单。 - **大分子CDMO**：国内大分子CDMO产能仍落后于海外龙头，药明生物、凯莱英等企业正在加速产能建设。 ### 新冠口服药进展 - 全球已有4款新冠口服药上市，其中真实生物的阿兹夫定是中国第二款获批上市的新冠口服药。 - 国内新冠口服药研发进展较快，VV116和普克鲁胺处于III期临床阶段，有望加速上市。 ## 关键信息 ### 投资建议 - 建议关注平台型CXO公司及中长期高成长标的。 - 推荐药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、博腾股份、九洲药业、皓元医药和药石科技等企业。 ### 风险提示 - CXO行业产能转移不及预期风险； - CXO企业订单不及预期风险； - 汇率波动风险； - 新冠口服药临床试验进展不及预期； - 新冠口服药上市及商业化进展不及预期； - 其他医药行业政策风险等。 ## 企业维度分析 ### 订单与项目增长 - **预收账款与合同负债**：药明康德、昭衍新药、泰格医药和康龙化成等公司增长显著，显示订单情况良好。 - **项目数量**：CDMO企业项目数总量快速增长，合全药业、九洲药业等企业项目数量领先。 ### 产能建设 - **小分子CDMO**：凯莱英、药明康德、博腾股份等企业产能持续扩张，以满足订单需求。 - **大分子CDMO**：药明生物、凯莱英等企业正在加快产能建设，以缩小与海外龙头的差距。 ### 员工与人均创收 - **员工数量**：药明康德员工数量最多，达39716人；其他企业如康龙化成、泰格医药、凯莱英等也保持较高员工规模。 - **人均创收**：药石科技人均创收最高，2021年超过99.5万元/人/年；博腾股份、九洲药业、凯莱英等CDMO企业人均创收也较高。 ## 业绩表现 - **收入与利润增长**：2022年前三季度CXO企业收入总额达661亿元，同比增长69.2%；归母净利润总额达177.1亿元，同比增长91.9%；扣非净利润总额达150.9亿元，同比增长107.1%。 - **2022Q3业绩**：收入总额增速为62%，归母净利润总额增速为103.6%，扣非净利润总额增速为112.0%，显示行业仍保持高增长态势。 ## 新冠小分子口服药进展 - **全球进展**：4款新冠口服药已上市，1款提交NDA，9款处于临床III期。 - **国内进展**：真实生物的阿兹夫定已获批上市，VV116和普克鲁胺处于III期临床阶段，有望加速上市。 ## 估值与市场表现 - **估值调整**：2021年10月后，CXO板块估值大幅回调，目前主要公司PE-TTM值进入适配区间。 - **一、二线公司估值接近**：昭衍新药、九洲药业、康龙化成、凯莱英等公司估值相对较高，泰格医药等公司估值相对较低。 ## 图表与数据 - **全球与国内投融资情况**：图表显示2022年及2023年1月全球和国内医疗健康PE&VC融资额及事件数。 - **CXO企业合同负债与预收账款**：图表显示CXO企业历年合同负债与预收账款总额及增速。 - **CXO企业小分子与大分子产能**：图表显示CXO企业小分子和大分子产能情况。 - **CXO企业员工总数与人均创收**：图表显示CXO企业历年员工总数及增速，以及人均创收情况。 - **CXO企业营业收入与净利润**：图表显示CXO企业历年营业收入及增速，归母净利润及增速。 ## 总结 CXO行业在2022年及2023年初继续保持高增长态势，受益于创新药研发热潮和新冠药物订单的推动。国内小分子CDMO企业如药明康德、凯莱英、博腾股份等在新冠药物订单中受益显著，大分子CDMO企业正在加速产能建设。同时，国内创新药IND和NDA数量持续增长，显示出行业良好的发展前景。建议关注平台型CXO公司及中长期高成长标的，同时需关注行业潜在风险。