20201214-新时代证券-电子周报_部分芯片缺货影响镜头放量_半导体芯芯向荣_17页_983kb

电子周报总结：部分芯片缺货影响镜头放量，半导体芯芯向荣

核心内容概述

本电子周报主要分析了2020年12月7日至12月11日期间，电子行业的市场表现、核心公司动态、行业趋势及风险提示。整体来看，电子行业受大盘拖累下跌，但半导体板块表现突出，部分公司涨幅超15%。消费电子板块因芯片缺货导致短期数据下滑，但长期需求仍保持旺盛，行业前景良好。

主要观点

• 半导体行业：表现强劲，澜起科技、卓胜微、中微公司等公司涨幅显著。这些公司被纳入核心指数，有望吸引北上资金流入。短期内，8寸晶圆产能有限，部分产品如射频PA、低像素CIS、LCD驱动IC等仍处于紧缺状态，行业处于涨价周期，相关公司受益明显。
• 消费电子：受A14投片下修及台积电5nm产能利用率调整影响，市场担忧iPhone需求，但分析认为这是季节性调整及苹果备货节奏变化所致。11月舜宇和丘钛的手机镜头及摄像头模组出货量下滑，主要由套片和芯片缺货引起，但行业需求仍旺盛，未来有望维持高景气。
• 面板行业：龙头公司随行业整体下跌，但TCL科技通过收购茂佳国际，增强了显示领域综合能力，看好行业集中度提升后的龙头公司。
• 行业趋势：半导体设计、制造、设备等细分板块表现亮眼，部分公司进入核心指数。消费电子行业处于5G创新阶段，长期增长潜力大。面板行业集中度提升，有望持续受益。
• 风险提示：下游需求不及预期、国产替代进展不及预期、贸易战持续恶化。

关键信息

上周回顾

• 电子行业整体下跌，跌幅较浅。
• 半导体设计公司澜起科技、卓胜微及中微公司涨幅超15%，并被纳入核心指数。
• 消费电子板块跌幅相对较浅，主要受苹果备货调整及芯片短缺影响。
• 面板行业整体下跌，TCL科技完成对茂佳国际的收购，增强显示能力。

半导体板块

• 半导体设计、制造、设备等公司表现优异，澜起科技、卓胜微、中微公司涨幅居前。
• 半导体行业面临供需错配，部分产品紧缺，8寸晶圆产能有限。
• 涨价周期下，相关公司如立昂微、华润微、兆易创新等受益。
• 半导体设备公司北方华创、中微公司受关注。

消费电子板块

• 消费电子行业处于5G创新初期，未来有望保持高景气。
• 手机镜头及摄像头模组出货量受芯片短缺影响，但行业需求旺盛。
• 相关公司如立讯精密、歌尔股份、传音控股等被重点推荐。

面板板块

• 面板龙头随行业整体下跌。
• TCL科技收购茂佳国际，打造显示一站式服务。
• 京东方A、TCL科技为行业龙头，未来增长潜力大。

行业估值

• 电子行业估值排名与上周相同，位列第六。
• 半导体设计、制造、材料等板块估值较高，部分公司PE和PB处于高位。
• 部分公司如兆易创新、韦尔股份、卓胜微等被强烈推荐。

行业动态

• 苹果发布AirPods Max：搭载H1芯片，提供高级音频体验。
• 美国加大芯片制造投入：通过国防法案支持芯片产业，旨在增强国内供应链。
• 环球晶收购Siltronic：合并后将成为全球最大硅晶圆制造商。
• 德力股份投资光伏面板项目：计划投资25亿元，预计业绩大幅提升。
• 旷视科技公开多项专利：涉及虚拟试妆技术，提升用户体验。

重点公司推荐

推荐公司

• 立讯精密
• 歌尔股份
• 传音控股
• 韦尔股份
• 卓胜微
• 兆易创新
• 北方华创
• 中微公司
• 京东方A
• TCL科技
• 深南电路
• 生益科技
• 长信科技

推荐理由

• 立讯精密：消费电子龙头，受益于5G创新及汽车电子发展。
• 歌尔股份：消费电子制造领先，受益于苹果供应链。
• 传音控股：手机品牌成长性强，受益于非洲市场扩张。
• 韦尔股份：半导体设计公司，受益于涨价周期。
• 卓胜微：射频芯片领先，开启高端滤波器项目。
• 兆易创新：存储及MCU龙头，业绩增长潜力大。
• 北方华创：半导体设备龙头，受益于国产替代。
• 中微公司：半导体设备领先，纳入核心指数。
• 京东方A：面板龙头，受益于行业集中度提升。
• TCL科技：收购茂佳国际，增强显示能力。
• 深南电路：PCB行业龙头，业绩稳定。
• 生益科技：PCB材料龙头，受益于行业增长。
• 长信科技：面板及触控显示龙头，受益于行业景气。

行业指数走势

• 费城半导体指数：近两周波动，但仍处于20Q2以来的反弹通道。
• 台湾电子行业指数：各细分板块指数处于历史高位，显示行业景气。
• DRAM与NAND Flash价格：保持高位，但Q4有望延续下降趋势。

风险提示

• 新冠疫情扩散：可能影响下游需求。
• 国产替代进展不及预期：可能影响半导体行业增长。
• 贸易战持续恶化：可能影响行业供应链稳定性。

分析师信息

• 毛正：新时代证券电子行业首席分析师，具有丰富的半导体行业研究经验。
• 游凡：联系人，协助分析师完成报告。

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准。
• 强烈推荐：未来6-12个月，预计公司股价涨幅超过20%。
• 中性：预计公司股价波动在-5%至5%之间。
• 回避：预计公司股价跌幅超过5%。

附注

• 本报告基于公开资料和分析师观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而更新，建议客户独立判断。
• 本报告仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者使用。