20220818-东北证券-房地产_7月统计局数据点评_商品房销售量价齐跌_投资继续承压_需求端宽松政策有望进一步发力_17页_1mb

房地产行业2022年7月数据点评总结

核心内容

2022年7月，中国房地产行业面临销售和投资的双重压力，但需求端政策宽松和供给端纾困措施正在逐步落地。整体来看，房地产行业仍处于温和复苏阶段，行业beta向上趋势不变。

主要观点

• 销售回落：7月商品房销售金额和面积均出现环比和同比大幅下滑，主要由季节性因素、6月积压需求释放和7月停贷事件、房企违约等因素导致。但销售回落不能视为复苏中断，需求端宽松政策仍持续，未来有望进一步加码。
• 土地成交大增：7月土地成交价款和出让金同比显著增长，显示土地市场韧性，央国企参与度提升，可能推动下半年土地成交正增长。
• 新开工和施工面积下滑：新开工和施工面积同比持续走低，受土地成交面积下滑和销售回落影响，行业整体投资仍承压。
• 房价同比降幅扩大：除一线城市外，70城房价同比降幅进一步扩大，但部分二线和强三线城市政策宽松逐步落地，有助于改善市场环境。
• 融资环境改善：8月15日MLF和OMO利率降低，房地产宽信用政策有望进一步加码。部分房企获得融资支持，如龙湖集团获央行担保发行中票。

关键信息

销售数据

• 7月销售金额：9681亿元，环比下降45.4%，同比减少28.2%。
• 1-7月累计销售金额：7.58万亿元，同比减少28.8%。
• 销售面积：9255万平方米，环比下降49.1%，同比减少28.9%。
• 库存增加：商品房待售面积同比增加7.45%，住宅待售面积同比增加14.13%。

土地市场

• 7月土地成交价款：875亿元，环比上升33.6%，同比减少33.4%。
• 中指院300城土地出让金：3490亿元，环比下降12.2%，同比上升61.4%。
• 土地购置面积：918万平方米，环比下降25.9%，同比减少47.3%。
• 区域分化：东部、中部、西部和东北地区销售面积和金额同比均下降，但降幅有差异。

开工与施工

• 7月新开工面积：9644万平方米，同比减少45.4%。
• 1-7月累计新开工面积：7.61亿平方米，同比减少36.1%。
• 施工面积：85.92亿平方米，同比减少3.7%。
• 开发投资额：1.11万亿元，同比减少12.3%；1-7月累计投资完成额7.95万亿元，同比减少6.4%。

融资与资金来源

• 房企到位资金：1.19万亿元，环比下降27.5%，同比减少25.8%。
• 定金预收款：3974亿元，环比下降27.2%。
• 个人按揭贷款：2011亿元，环比下降15.3%。
• 自筹资金：4171亿元，环比下降30.7%。
• 国内贷款：1224亿元，环比下降30.5%，同比减少36.8%。

房价与政策

• 70城新建住宅销售价格：环比下降0.1%，同比减少1.7%。
• 一线城市房价：环比上升0.3%，同比上升3.1%。
• 二线城市房价：环比持平，同比减少0.5%。
• 三线城市房价：环比下降0.3%，同比减少3.2%。
• 政策宽松：部分二线城市和强三线城市放宽认房认贷标准，调整公积金贷款政策，以支持改善型需求。

投资建议

• A股关注：保利发展、招商蛇口、滨江集团、金地集团、万科A。
• H股关注：中国海外发展、华润置地、龙湖集团、美的置业、旭辉控股集团。
• 策略：配置可适度下沉至腰部弹性标的，未来优质民企经营逐步回归常态。

风险提示

• 房价过快反弹可能造成政策两难。
• 国内新冠疫情反复可能对行业造成冲击。

行业数据概览

• 成分股数量：124只
• 总市值：15752亿元
• 流通市值：7718亿元
• 市盈率：11.4倍
• 市净率：0.87倍
• 总营收：29666亿元
• 总净利润：219亿元
• 资产负债率：79.11%

重点公司财务数据（部分）

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研究团队简介

• 吴胤翔：东北证券房地产组首席分析师，同济大学硕士，5年房地产研究经验。
• 喻杰：东北证券房地产组研究助理，清华大学硕士，厦门大学本科，3年房地产开发运营经验。
• 陈希瑞：东北证券房地产组研究人员，清华大学硕士，曾就职于国银租赁。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准/5%至5%之间。
• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。

联系方式

• 机构销售：可联系各地区机构销售，包括华东、华北、华南等地区。
• 邮箱：各地区销售均有对应的联系邮箱。
• 电话：各地区销售有对应的办公电话和手机号。