> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产开发行业1-4月数据总结 ## 核心内容概述 2026年1-4月，中国房地产开发行业整体表现低迷，开发投资额、新开工面积和施工面积同比均出现明显下降，但商品房销售量价跌幅有所收窄，4月销售均价同比转正。本文从投资、销售、资金及投资建议等方面对行业现状进行分析，并提示相关风险。 --- ## 主要观点 - **房地产开发投资持续下滑**：1-4月全国房地产开发投资额为23969亿元，同比减少13.7%，4月单月同比减少20.1%。 - **新开工和施工面积低迷**：1-4月全国新开工面积为13900万方，同比减少22.0%；施工面积为545116万方，同比减少12.1%。 - **销售市场呈现分化**：商品房销售金额同比减少14.6%，销售面积同比减少10.2%；4月单月销售均价同比转正，达10009元/平，但整体销售尚未出现明显企稳迹象。 - **资金到位持续下滑**：房企到位资金累计为26697亿元，同比减少18.4%，其中国内贷款、个人按揭贷款等主要资金来源同比均出现显著下降。 - **行业基本面仍处左侧**：尽管部分城市出现“小阳春”行情，但整体市场仍未出现趋势反转，需关注结构性修复。 --- ## 关键信息 ### 1. 房地产开发投资 - **累计数据**：1-4月全国房地产开发投资额23969亿元，同比减少13.7%，较前值下降2.5pct。 - **分业态**： - 住宅：18464亿元，同比减少13.1%，较前值下降2.1pct。 - 办公楼：905亿元，同比减少18.3%，较前值下降4.1pct。 - 商业营业用房：1593亿元，同比减少19.5%，较前值下降2.4pct。 - **分区域**： - 西部地区降幅最大，同比减少11.5%。 - 东北地区同比减少28.1%，为最差表现。 ### 2. 商品房销售 - **销售金额**：1-4月全国商品房销售金额23000亿元，同比减少14.6%，较前值提高2.1pct；4月单月销售金额5738亿元，同比减少8.0%。 - **销售面积**：1-4月全国商品房销售面积25258万方，同比减少10.2%，较前值提高0.2pct；4月单月销售面积5733万方，同比减少10.3%。 - **销售均价**：1-4月商品房销售均价9106元/平，同比减少4.8%，较前值提高2.2pct；4月单月销售均价10009元/平，环比增长12.8%，同比增长2.6%。 - **市场分化**：部分城市出现销售回暖，但多数郊区及低能级城市销售仍低迷，新房市场尚未稳定。 ### 3. 房企到位资金 - **累计数据**：1-4月房企到位资金累计26697亿元，同比减少18.4%，较前值下降1.1pct。 - **分项数据**： - 国内贷款：4199亿元，同比减少25.9%。 - 利用外资：3亿元，同比减少82.1%。 - 自筹资金：9838亿元，同比减少10.5%。 - 定金及预收款：7975亿元，同比减少17.6%。 - 个人按揭贷款：3087亿元，同比减少31.7%。 --- ## 投资建议 1. **多元化经营企业**：穿越周期能力较强，首选华润置地、华润万象生活，龙湖集团、新城控股为次选。 2. **轻资产运营企业**： - **中介类**：首选贝壳-W，A股我爱我家为次选。 - **物业类**：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 3. **开发为主的开发商**：优先选择融资顺畅、成本低、布局重点城市主城区、历史包袱轻的房企。 - **H股推荐**：华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产。 - **A股推荐**：滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份。 4. **类地方城投及地产转型股**：值得关注。 --- ## 风险提示 - 政策落地不及预期。 - 需求复苏不及预期。 - 房企出险风险蔓延。 --- ## 总结 房地产开发行业在2026年1-4月仍面临较大的下行压力，尽管部分城市销售有所回暖，但整体市场尚未出现趋势反转。投资需关注结构性修复和企业基本面，优先选择具备较强穿越周期能力的多元化经营企业、轻资产运营企业及重点城市布局的开发企业。