20231008-西南证券-有色行业周报_海外利率上行压制金价_中长期继续推荐黄金和铜铝_23页_3mb

有色金属行业周报总结

1. 市场表现

• 本周沪指涨幅：+0.46%
• 有色金属指数表现：-1.92%
• 板块涨幅前三：医药生物、机械设备、电气设备；后三：食品饮料、房地产、非银金融。

2. 贵金属分析

• 短期压力：美联储维持利率但点阵图显示2024年降息次数下调，美债与美元上行压制金价。
• 长期看好因素：美联储加息尾声、能源转型与通胀粘性支撑黄金配置需求。
• 核心标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

3. 基本金属分析

• 短期支撑：消费旺季与低库存提振铜铝价格，海外金属金融溢价受压制。
• 中期看涨逻辑：制造业去库周期尾声+美联储货币宽松，关注优质铜矿与低能耗铝冶炼企业。
• 核心标的：紫金矿业、云铝股份、天山铝业。

4. 能源金属分析

• 镍：库存低位（近5年最低），新能源需求回升，硫酸镍价差支撑价格。
• 锂：8月供需偏宽松，但库存处于历史低位，云母复产加速，推荐永兴材料等。
• 稀土与磁材：新能源车、风电需求增长，但氧化镨钕价格回落。核心标的：金力永磁、东方电气。
• 小金属：钛、锑、钼等维持震荡，关注钼铁与硅钢供给侧改革机会。

5. 核心观点

• 中长期推荐聚焦黄金、铜铝、锂、稀土永磁，关注美联储政策变化与新能源产业链进展。

6. 风险提示

• 宏观经济不及预期，产业供需恶化，下游需求放缓。