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格林大华期货纸浆早报20211117 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月17日国内纸浆市场的运行情况，重点围绕进口量、港口库存、下游需求变化以及外盘报价调整等方面展开，为投资者提供操作建议和市场风险提示。

主要观点

• 市场情绪偏弱：Arauco针叶浆新一轮外盘报价下调，对市场情绪产生负面影响。
• 现货价格稳定：昨日山东银星纸浆现货价格为4875元/吨，与前一周期持平。
• 需求改善有限：在能耗双控政策放松后，纸浆需求有所改善，但终端纸厂整体开工率仍偏低，主要以刚需补库为主。
• 库存变化：国内主要港口纸浆库存小幅下降，但部分下游企业开始出现累库迹象，尤其是生活用纸企业。
• 进口数据波动：10月纸浆进口量环比下降2.42%，但1-9月累计进口量同比大幅增长30.8%，显示长期需求增长趋势。

关键信息

进口与库存数据

• 2021年10月国内纸浆进口量为225.4万吨，环比下降2.42%。
• 截至11月11日当周，国内主要港口纸浆库存为189.78万吨，环比减少0.92万吨，降幅为0.48%。
• 9月纸浆进口量为231万吨，环比减少7.6%。
• 1-9月累计进口量为2249.4万吨，同比增加30.8%。

下游需求表现

• 生活用纸企业：库存环比上升0.43%，开工率环比下降0.7%，出货速度放缓，开始出现累库现象。
• 文化纸企业：铜版纸企库存为22-25天，环比持平；开工率环比上升1.51%。
• 双胶纸企业：库存为18-20天，环比小幅下降；开工率环比上升1.4%，生产积极性略有提升，但整体开工仍显不足。

外盘报价调整

• 智利Arauco在11月调整了纸浆报价，银星报价为710美元/吨，较上期下调15美元/吨；名星报价为565美元/吨，较上期下调10美元/吨。

操作建议

• 建议观望：短期内纸浆期价预计震荡偏弱。
• 关注支撑与压力位：主力合约下方关注4700-4800元/吨支撑位，上方关注5100-5150元/吨压力位。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆价格。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对纸浆期货价格产生影响。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告中的操作建议和观点仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283