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格林大华期货纸浆早报20210716 总结

核心内容

本报告对2021年7月16日纸浆期货市场进行了分析，重点围绕SP2109合约的短期走势、市场供需情况、价格支撑因素及潜在风险进行探讨。

主要观点

• 短期走势：SP2109合约预计将继续震荡整理，市场已提前交易需求好转的预期。
• 操作建议：短线投资者可采取滚动操作策略，主力合约建议轻仓操作，尝试高抛低吸。
• 市场预期：8月开始至节假日前，下游纸厂备货需求有望改善，带动纸张需求上升。
• 供应情况：整体供应维持在合理区间，国产浆厂恢复开工，进口木浆量稳定，市场供应相对充足。

关键信息

利多因素

• 下游备货预期：8月至节假日前，下游备货需求可能带动纸张需求改善。
• 进口价格支撑：截至7月8日，银星价格为860美元/吨，较前一周下调20美元/吨，但折算后的进口价格仍高于期货盘面，对盘面形成支撑。
• 国内产量稳定：截至7月1日当周，国内浆厂产量为10.8万吨，环比减少0.3万吨，整体供应仍保持合理水平。
• 进口量数据：2021年6月纸浆进口量为251.3万吨，环比减少5.91%，但同比增加0.96%，显示进口量总体保持稳定。

利空因素

• 生活用纸产量下降：2021年1-6月份生活用纸产量累计470.24万吨，同比下降8.63%，显示下游需求疲软。
• 文化纸利润不佳：文化纸企业利润表现不佳，部分厂家在7月采取停机限产措施（7-10天），影响供应。
• 库存变化：部分港口纸浆库存有所下降，但青岛港库存增加，显示区域供需不平衡。

港口库存情况

• 高栏港：总库存6万吨，环比减少1.5万吨。
• 保定地区：总库存8万吨，环比持平。
• 常熟港：总库存65.5万吨，环比减少1.5万吨。
• 青岛港：总库存103.5万吨，环比增加4.5万吨。
• 天津港：总库存11.8万吨，环比下降0.7万吨。

风险因素

• 人民币贬值风险：若人民币大幅贬值，可能影响进口成本及市场情绪。
• 宏观情绪变化：宏观政策或市场情绪的升温可能对纸浆期货价格产生影响。
• 成品纸价格上涨：若下游成品纸价格上涨，可能对纸浆需求形成拉动，但需关注成本传导是否顺畅。
• 资金面波动：资金面的变化可能影响市场流动性及价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283