20210303-安信国际证券-映客-03700.HK-产品矩阵多元化_重回增长轨道_2页_543kb

映客公司总结

核心内容

映客是中国领先的互动娱乐及社交平台，凭借音视频互动技术和对细分市场用户需求的精准把握，构建了丰富的产品矩阵。公司旗下核心产品包括映客APP、积目APP和对臻APP，分别覆盖秀场直播、Z世代兴趣社交和云相亲社交领域。映客还孵化了多款音视频社交产品，成为集团收入增长的新引擎。2018年7月，映客在港交所成功上市。

主要观点

• 业绩增长显著：映客近期发布盈喜公告，预计2020年营业收入为46-50亿元，同比增长41-53%；税后净利润较去年同期增长超过200%。
• 产品矩阵多元化：公司通过产品创新和布局，逐步从依赖秀场直播的单一模式转向覆盖多个细分市场的多元化产品结构，包括秀场直播、语音房、1V1视频、云相亲、陌生人社交等。
• 移动社交布局：映客积极拓展移动社交市场，2019年收购积目APP，进一步加强其在Z世代兴趣社交领域的竞争力。2021年初推出“对话吧”，尝试复制Clubhouse的成功模式。
• 估值提升潜力：目前公司2021年预测P/E为15倍，低于港股及美股社交及直播板块的平均P/E 25倍，随着业绩增长，估值有望提升。

关键信息

产品矩阵

• 映客APP：中国移动直播行业的开拓者。
• 积目APP：主打潮流时尚品牌调性的年轻化兴趣社交平台，用户以Z世代为主。
• 对臻APP：引领国内云相亲社交热潮。
• 其他音视频社交产品：孵化出多款产品，成为收入增长点。

财务数据

• 2020年预计营收：46-50亿元，同比增长41-53%。
• 2020年下半年营收增长：超过50%。
• 2020年税后净利润：较去年同期增长超过200%。
• 2021年预测P/E：15倍，低于行业平均水平。

股票信息

• 现价（2021-3-2）：2.30港元。
• 总市值：4,616.00百万港元。
• 流通市值：4,616.00百万港元。
• 总股本：2,006.96百万股。
• 流通股本：2,006.96百万股。
• 12个月低/高：0.85/3.08港元。
• 平均成交额（百万港元）：32.11。

股东结构

风险提示

• 用户增长放缓。
• 短视频对直播行业的冲击加剧。
• 新业务发展可能不及预期。

公司评级体系

公司背景

• 公司名称：安信国际证券(香港)有限公司
• 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼
• 电话：+852-2213 1000
• 传真：+852-2213 1010

分析师信息

• 分析师：王煜
• 职位：TMT行业分析师
• 联系方式：
  • 电话：+86-21-3508 2192
  • 邮箱：wangyu2@essence.com.cn

客户服务热线

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