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大豆&豆粕市场分析总结

1. 国际形势

• 美豆市场：美豆价格震荡回升，受到油脂反弹和逢低买盘支持。短期价格维持在1200下方震荡，关注南美大豆收割和出口进展。

2. 国内情况

• 豆粕市场：国内豆粕价格探底回升，受到美豆反弹和国内需求良好支撑，但进口大豆到港量增加可能对价格形成压力。
• 大豆市场：国产大豆增产预期压制价格，进口大豆到港增加，短期豆类维持震荡格局。

3. 市场概况

• 库存变化：豆粕库存4425万吨，环比大幅增加；大豆库存35565万吨，库存水平较高。
• 基差情况：豆粕基差25，升水期货；大豆基差135，亦升水期货。
• 交易数据：近期豆粕成交量回升，但下游提货量仍有待恢复。

4. 利多与利空因素

• 利多：国内进口大豆到港量减少，南美大豆收割进展不确定性，国产大豆需求短期良好，进口大豆成本仍高。
• 利空：巴西和阿根廷新季大豆丰产预期压制远期价格；资金流向复杂变化。

5. 当前主要逻辑与风险提示

• 主要逻辑：市场主要关注南美大豆产量及天气变化、国内需求博弈。
• 主要风险点：
  • 南美大豆丰产预期压制美豆价格。
  • 国产大豆增产超出预期。
  • 大宗商品地缘冲突可能导致不确定性。