20220905-金源期货-铅周报_成本支撑显现_铅价下方空间有限_6页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2022年9月5日发布的铅市场分析报告指出，当前铅价受到宏观和基本面因素的双重影响，整体呈现震荡偏弱的走势。报告分析了国内外市场动态、库存变化、产业链恢复情况及成本支撑等关键因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 铅价承压下行：上周沪铅主力延续下跌，但跌势有所放缓。LME铅价也出现显著跌幅，显示市场对铅价的悲观预期。
• 宏观压力增加：欧美9月加息预期升温，叠加美联储偏鹰表态，流动性收紧预期增强，对金属市场形成压力。
• 国内限电解除：河南、湖南、安徽、江苏等地限电影响已解除，产业链上下游恢复生产，供给端恢复增量较大。
• 库存累积：国内五地铅锭库存总量上升，显示供给端压力较大。
• 成本支撑显现：再生铅亏损扩大，与原生铅价差收窄至较低水平，成本支撑显现，预计铅价有望止跌。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪铅主力：Pb2210合约期价延续跌势，下跌至14800元/吨附近止跌震荡，最终收至14885元/吨，周度跌幅达 0.83%。
• 伦铅：伦铅短暂震荡后再度下跌，最终收至1886.5美元/吨，周度跌幅达 5.67%。
• 现货市场：上海市场驰宏铅报价14890-14900元/吨，对沪期铅2209合约升水10-20元/吨；江浙市场济金、铜冠铅报价14880-14900元/吨，对沪期铅2209合约升水0-20元/吨或对2210合约平水报价。
• 库存变化：LME库存减少500吨至37475吨；上期所库存减少3783吨至68039吨；五地铅锭库存总量上升至7.5万吨。

三、行业要闻

1. 原生铅开工率回升：SMM数据显示，原生铅周度开工率回升至 57.64%，环比增加 6.44%。
2. 再生铅开工率回升：再生铅持证冶炼企业开工率回升至 48.49%，环比增加 7.28%。
3. 铅蓄电池企业开工率微增：五省铅蓄电池企业开工率为 74.7%，环比微增 2.22%。
4. Ecobat停止意大利工厂运营：因欧洲能源成本攀升，全球最大的铅酸电池回收商Ecobat将从10月1日起“无限期”停止意大利两家工厂的运营，影响铅回收产能。

四、操作建议与风险提示

• 操作建议：建议空单止盈。
• 风险因素：包括宏观风险及国内供应增量超预期。

图表说明

报告附有以下图表供参考：

• 图表1：SHFE与LME铅价
• 图表2：沪伦比值
• 图表3：SHFE库存情况
• 图表4：LME库存情况
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：废电瓶价格
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：铅矿加工费
• 图表11：原生铅产量
• 图表12：再生铅产量
• 图表13：铅锭社会库存

联系方式

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

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• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B

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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室

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