20220905-中泰期货-PVC周度报告_供应预期增加_PVC小幅回调_6页_1mb

PVC周度报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年9月5日，由中泰期货研究所分析师邹德慧撰写。报告分析了PVC期货市场近期走势，结合上游原料、装置开工、库存及下游需求等多方面因素，对PVC市场进行了全面评估。整体来看，PVC市场呈现震荡回落态势，短期内供应压力增加与需求疲软相互作用，导致价格承压。然而，成本端仍有一定支撑，市场下行空间有限。

主要观点

1. PVC期货走势

• 本周表现：PVC期货震荡回落，主力2301合约周内下跌263元，收盘价为6213元。
• 影响因素：
  • 国内工业品整体偏弱，油价下行拖累PVC市场。
  • PVC装置开工率提升，短期供应压力增加。
  • 下游需求持续低迷，企业采购仍以刚需为主。

2. 供应端分析

• 装置开工：本周PVC生产企业开工率环比增加3.46%至72.46%，其中电石法开工率环比提升5.7%至73.78%，乙烯法则环比下降4.37%至67.88%。
• 产量：PVC周产量达40.15万吨，环比增加5.03%，同比增加3.53%。
• 库存：截至8月28日，国内PVC社会库存为35.54万吨，环比减少1.09%，但同比仍大幅增长158.10%。

3. 上游原料动态

• 原油：国际油价周内震荡回落，WTI原油价格累计下跌6.7%。短期内市场多空交织，中长期趋势仍偏下行。
• 电石：国内电石价格小幅震荡，乌海地区主流出厂价为3700元/吨，但下游接货价下调，部分区域开工负荷下降。
• 乙烯：亚洲乙烯价格震荡上行，受检修装置影响，现货供应减少，市场看涨情绪升温。

4. 现货市场表现

• 国内市场：PVC价格基本平稳，华东地区电石法5型主流价格在6500元/吨，下游采购谨慎。
• 国际市场：亚洲市场维持平稳，CFR中国价格为900美元/吨，东南亚为870美元/吨，CFR印度为1000美元/吨。美国和欧洲市场略有波动，欧洲因能源成本上涨小幅上涨。

5. 下游市场需求

• 管材、型材：下游制品企业开工率偏低，房地产新开工依旧低迷，新订单需求偏弱，企业采购维持随用随进模式。
• 需求预期：短期内需求难以明显改善，制品企业库存仍处于高位，采购意愿不强。

关键信息

• PVC价格走势：震荡回落，短期弱势为主，但下行空间有限。
• 供应变化：装置开工率提升，供应增加，但库存同比仍高。
• 成本支撑：原油、电石、乙烯价格维持一定支撑，限制PVC进一步下跌。
• 需求疲软：下游企业订单不足，采购谨慎，市场整体观望情绪浓厚。
• 风险提示：需关注西北地区电石供应、PVC厂家开工情况、外围金融市场表现。

总结与展望

当前PVC市场供需基本面偏弱，但成本端仍具支撑，短期价格以震荡为主。随着限电结束和部分装置恢复，供应压力有所加大，但需求端尚未出现明显回暖迹象。未来需重点关注电石供应、PVC厂家开工及国际油价走势，同时警惕外围市场波动对PVC的影响。

投资建议

• 短期策略：建议投资者保持谨慎，关注市场波动，以震荡思路应对。
• 长期关注点：成本端变化、需求端复苏情况及政策影响将是影响PVC价格的重要因素。

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅限客户使用。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。