20230911-国投安信期货-豆一周报_拍卖成交量价均跌_仓单大增_7页_2mb

拍卖成交量价均跌，仓单大增

核心内容概述

本周国产大豆拍卖成交量与价格均出现下跌，市场情绪有所缓和。同时，豆一仓单数量大幅增加，显示出市场对国产大豆供应的预期增强。豆一与豆二的价差有所扩大，但绝对价差仍然偏低，需警惕豆二对豆一的边际传导效应。进口大豆方面，市场关注美国农业部的单产报告，预计美豆难以实现累库，价格维持宽幅震荡走势，中期或有震荡偏强的可能。

主要观点

1. 国产大豆拍卖表现

• 9月6日：拍卖49799吨，成交37234吨，成交率74.8%，成交均价5079.2元/吨，溢价0-150元/吨。
• 9月8日：拍卖44009吨，成交2391吨，成交率5.43%，成交均价5000元/吨，底价上调50元/吨。
• 整体趋势：成交量与价格均下跌，市场情绪趋于平稳。

2. 豆一与豆二价差

• 价差：2311豆一合约与豆二合约价差为183元/吨，较8月底的95元/吨有所扩大。
• 关注点：价差仍偏低，需留意豆二对豆一的传导效应。

3. 仓单变化

• 豆一仓单：截至9月8日，仓单为16094张，较上周增加4027张。
• 市场信号：仓单增加表明市场对国产大豆的供应预期增强，可能对价格形成支撑。

4. 进口大豆市场分析

• 美国单产预期：市场预估美豆单产在49.5-51蒲式耳/英亩，平均50.1蒲/英亩，盘面交易集中在50蒲/英亩。
• 产量与库存：由于美国种植面积未扩大，预计美豆难以实现累库，价格维持震荡。
• 南美产区：需等待南美大豆产量的验证，天气因素可能推动中期价格震荡偏强。

关键信息总结

操作建议

• 豆一：操作评级为★★★，表示趋势较为明确，当前具备投资机会。
• 豆二：未给出具体评级，但需关注其对豆一的传导效应。
• 策略建议：短期关注国产豆拍卖政策及进口豆的边际影响；中期可留意南美产区产量变化及天气因素对价格的推动。

图表说明

• 图2、图3、图4、图5：展示豆一各合约价格及季节性走势。
• 图6、图7、图8：反映豆一各合约价差的季节性变化。
• 图9、图10：显示国产三等与进口二等大豆价差。
• 图11、图13、图15、图16、图18、图20、图21、图22、图23、图24：提供豆一与豆二、玉米等品种的比价关系及远期曲线分析。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。