20231009-国投安信期货-豆一周报_国储流拍_新季豆陆续上市_豆一豆二价差拉开_7页_2mb
报告摘要
国储流拍与新季大豆上市对豆一豆二价差的影响分析
核心内容
近期国储大豆拍卖出现流拍现象，反映出市场对国产大豆的需求疲软。同时，新季大豆在黑龙江多地陆续上市，现货价格与期货价格保持较为紧密的联动关系。豆一与豆二价差显著扩大，显示出国产大豆在市场中的相对优势。此外，进口大豆市场受到海外供需变化的影响，价格表现疲软。
主要观点
- 国储拍卖流拍：9月28日和10月7日的国产大豆拍卖均出现不同程度的流拍，成交率较低，表明市场对国产大豆的接受度不高，或存在价格压力。
- 新季大豆上市：黑龙江黑河逊克、齐齐哈尔克东、双鸭山宝清等地新季大豆已陆续上市，现货价格与期货价格差异不大，反映出市场对新季大豆的预期较为稳定。
- 豆一豆二价差扩大：豆一与豆二价差从8月底的95元/吨迅速扩大至562元/吨，显示国产大豆在市场中的相对价值上升。
- 市场基本面影响：国产大豆价格受自身基本面支撑，而进口大豆则受到海外供给压力和需求疲软的双重影响，导致价格承压。
- 操作建议：豆一短期操作评级为★★★，表示趋势较为明确，仍具备投资机会。
关键信息
国储拍卖情况
| 拍卖日期 | 计划拍卖量（吨） | 实际成交量（吨） | 成交率 | 成交均价（元/吨） | 拍卖底价（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 9月28日 | 75137 | 5632 | 7.50% | 5012.41 | 尼尔基、大杨树、阿荣旗5000元/吨，嫩江5020元/吨，扎兰屯4900元/吨 |
| 10月7日 | 69505 | 0 | 0% | - | 尼尔基、大杨树、阿荣旗5000元/吨，嫩江5020元/吨，扎兰屯4900元/吨 |
新季大豆现货价格
| 地点 | 蛋白含量（%） | 水分（%） | 毛粮收购价格（元/斤） |
|---|---|---|---|
| 黑河逊克 | 41%以上 | 13% | 2.41-2.42 |
| 齐齐哈尔克东 | 40%以上 | 14%-15% | 2.2-2.55 |
| 双鸭山宝清 | 39% | 13% | 2.35-2.40 |
| 讷河 | ≥37% | 13% | 2.36 |
期货价格与价差
| 合约 | 2023年10月09日收盘价（元/吨） | 近5日涨跌值 | 近5日涨跌幅(%) | 近20日涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|
| 豆一-1月 | 5062 | -11.00 | -0.00 | -0.03 |
| 豆一-5月 | 5047 | -12.00 | -0.00 | -0.02 |
| 豆一-9月 | 4985 | -13.00 | -0.00 | -0.06 |
价差分析
- 豆一与豆二价差：2311豆一合约与豆二合约价差为562元/吨，较8月底扩大明显。
- 豆一与玉米价差：豆一与玉米价格比值相对稳定，但短期波动性仍需关注。
- 豆一仓单变化：截至9月28日，豆一仓单为16270张，较上周减少1933张，显示市场交割意愿下降。
结论
当前市场环境下，国储大豆拍卖流拍反映出市场供需失衡，新季大豆上市价格与期货价格保持一致，显示市场对国产大豆的接受度尚可。豆一与豆二价差迅速扩大，显示国产大豆在市场中的相对价值上升。短期内需关注新季大豆的实际表现及政策变动，操作上建议保持谨慎，把握豆一的多头机会。
操作评级：★★★
分析师：吴小明
机构：国投安信期货有限公司
联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
