20240129-正信期货-沪铜期权周报_铜价延续区间震荡_隐波率持续回落_11页_1mb

铜价周报分析师总结

价格走势

• 上周铜价呈现区间震荡，周尾偏强震荡，重心上移至69000元/吨附近。
• 国内政策预期成为主要支撑因素，但政策效果需在二季度后显现。
• 海外市场对降息预期修正前，有利于铜价上涨；修正后，导致铜价估值回落，尤其美联储态度不支持持续乐观降息。

波动率变化

• 铜期权主力合约隐含波动率（IV）大幅下降：
  • CU2403隐波率：从1249% 下降至 1082%。
  • CU2404和CU2405隐波率环比明显减小。
• 市场情绪变化：
  • 铜期权成交持仓PCR指标显示投资者情绪偏多。
  • 历史波动率处于低位震荡，隐含波动率与历史波动率差值缩小。

期权策略建议

• 当前策略：继续持有前期牛市价差组合。
• 波动率策略：鉴于隐含波动率回落，建议卖出宽跨式组合做空波动率。

关注要点

• 需密切关注美联储议息会议（2月初）和两会政策预期变化。

免责声明：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，不保证收益。