20230828-兴证期货-供应复产接近尾声_铝价偏强震荡_12页_4mb

铝价分析总结

• 行情回顾：上周沪铝主力合约震荡反弹，收于18555元/吨，周涨幅150%。现货市场成交坚挺，供应复产接近尾声，国内电解铝运行产能增至约4270万吨，库存保持在494万吨低位，提供价格支撑。

• 核心观点：供应端复产对铝价形成压制，需求端光伏需求强劲，但地产复苏疲软拖累整体表现。库存超预期去库支撑价格，预计铝价维持震荡走势。

• 策略建议：观望为主。

• 风险提示：欧美经济超预期恢复、货币政策变化或通胀数据波动。

• 宏观概述：美国和欧洲经济数据疲软，如成屋销售低于预期；通胀目标坚持，加息可能性未变。中国政策刺激预期存在，但地产恢复缓慢，影响需求。

• 关键数据：供应增量约181万吨，成本稳定在15970元/吨，需求开工率光伏较好，建筑型材需求平淡。