20220116-开源证券-化工行业周报_稳增长及出口增长背景下_继续关注低估值与成长兼备的子行业龙头_39页_5mb

化工行业周报总结

核心内容

2022年1月16日，化工行业投资评级为“看好（维持）”。本周化工行业指数跑赢沪深300指数，涨幅为1.93%，化工板块整体表现优于大盘。在稳增长和出口增长的背景下，分析师建议重点关注低估值与成长兼备的子行业龙头，如恒力石化、新凤鸣和远兴能源等。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周化工板块49.38%的个股周度上涨，196只个股周度下跌。
• 化工行业指数跌幅为0.05%，而CCPI（中国化工产品价格指数）上涨1.87%。
• 2021年我国货物出口总值同比增长21.2%，全球经济复苏趋势明确。

2. 纯碱行业

• 纯碱库存连续两周下降，截至1月14日，库存总量为150.3万吨，较上周降低6.61%。
• 平板玻璃和光伏玻璃需求有所回升，纯碱价格有望止跌回升。
• 建议关注天然碱龙头远兴能源，因其成本优势显著，未来成长空间较大。

3. 化纤行业

• 涤纶长丝和粘胶短纤库存下降，行业整体呈现去库趋势。
• 由于下游需求回暖，化纤行业在2022年依然乐观。
• 新凤鸣、三友化工、华峰化学等公司被列为受益标的。

4. 尼龙66产能增长

• 国内企业加快布局尼龙66产业链，神马股份拟受让己二腈技术，奥升德拟建己二胺基地。
• 随着尼龙66产能的增加，下游应用领域将大幅拓宽，企业成长空间进一步打开。

关键信息

1. 市场动态

• 本周化工产品价格涨跌互现，100种产品价格上涨，88种产品下跌。
• 化工产品价差也呈现涨跌分化，32种价差上涨，35种价差下跌。
• 纯碱价差基本稳定，涤纶长丝价差扩大，粘胶短纤价差小幅扩大。

2. 受益标的

• 化工龙头白马：万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等。
• 化纤行业：新凤鸣、华峰化学、三友化工。
• 纯碱行业：远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份等。
• 磷化工：云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份等。
• 硅：合盛硅业、新安股份、三友化工等。

3. 重点公司动态

• 远兴能源：拟收购银根矿业14%股权，持股比例将达60%，成本优势显著。
• 和邦生物：发布2021年业绩预增公告，净利润预计达30.00亿元至33.00亿元，光伏项目陆续投产。
• 江苏索普：预计2021年归母净利润23亿元至25亿元，收购东普新材料，打开成长空间。
• 扬农化工：三季度净利润环比下降，但公司新项目推进，未来成长可期。
• 新凤鸣：长丝产能达600万吨，PTA产能计划达1000万吨，成长性突出。

4. 行业展望

• 稳增长与出口增长：预计2022年经济平稳开局，化工行业将受益于全球需求回暖。
• 新能源与新材料：光伏玻璃、单晶硅片、生物降解材料、锂电隔膜等新兴领域前景广阔。
• 成本控制与产能扩张：随着成本压力缓解和产能释放，行业盈利有望改善。

风险提示

• 油价大幅下跌
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数（1.93%）
• 图2：本周CCPI报5,328点，较上周五上涨1.87%
• 图3：2021年12月，国内出口总值同比增长
• 图4：2021年12月，美国服装销售同比增长
• 图5：2021年12月，国内服装出口同比增长
• 图6：2021年以来，全球新冠死亡率维持在较低水平
• 图7：周内纯碱库存较上周降低6.61%
• 图8：周内轻质、重质纯碱价差基本稳定
• 图9：周内高端光伏玻璃价格下滑
• 图10：临近春节，本周织机开工率下降
• 图11：本周终端织造坯布库存小幅下降
• 图12：本周涤纶长丝POY价差扩大
• 图13：本周涤纶长丝POY库存继续下滑
• 图14：本周粘胶短纤价差小幅扩大
• 图15：本周粘胶短纤库存继续下滑
• 图16：本周氨纶价差缩窄
• 图17：本周氨纶库存有所上升
• 图18：周内R22价差扩大
• 图19：周内R32价差缩窄
• 图20：周内R125价差基本稳定
• 图21：周内R134a价差缩窄
• 图22：本周聚合MDI价格上涨
• 图23：本周氨纶价差缩窄
• 图24：本周乙烯-石脑油价差小幅缩窄
• 图25：本周PX-石脑油价差小幅缩窄
• 图26：本周PTA-PX价差扩大
• 图27：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图28：本周丙烯-丙烷价差缩窄
• 图29：本周丙烯酸价差扩大
• 图30：本周丙烯酸甲酯价差缩窄
• 图31：本周丙烯酸丁酯价差扩大
• 图32：本周PE、PP价格基本稳定
• 图33：本周己二酸价差小幅缩窄
• 图34：本周顺丁橡胶价差缩窄
• 图35：本周丁苯橡胶价差缩窄
• 图36：本周环氧丙烷价差扩大
• 图37：本周氢氟酸价差扩大
• 图38：本周R22价差缩窄
• 图39：本周R32价差缩窄
• 图40：本周R125价差基本稳定
• 图41：本周R134a价差缩窄
• 图42：本周聚四氟乙烯价格上涨
• 图43：本周氨纶价差缩窄
• 图44：本周POY-PTA/MEG价差扩大
• 图45：本周粘胶短纤价差小幅扩大
• 图46：本周棉花-粘胶价差小幅扩大
• 图47：本周甲醇价差小幅扩大
• 图48：本周煤头尿素价差小幅扩大
• 图49：本周DMF价差扩大
• 图50：本周醋酸-甲醇价差缩窄
• 图51：本周乙二醇价差扩大
• 图52：本周PVC（电石法）价差小幅扩大
• 图53：本周烧碱价差基本稳定
• 图54：本周纯碱价格下降
• 图55：本周有机硅DMC价差扩大
• 图56：本周煤头尿素价差小幅扩大
• 图57：本周氯化钾价格上涨
• 图58：本周磷酸一铵价差小幅缩窄
• 图59：本周磷酸二铵价差小幅扩大
• 图60：本周复合肥价格基本稳定
• 图61：本周麦草畏价格稳定
• 图62：本周草甘膦价差缩窄
• 图63：本周草铵膦价格下跌
• 图64：本周代森锰锌价格保持高位
• 图65：本周菊酯价格稳定
• 图66：本周维生素A价格小幅下降
• 图67：本周维生素E价格小幅下跌
• 图68：本周蛋氨酸价格稳定
• 图69：本周赖氨酸价格下跌

表格目录

• 表1：重点覆盖标的公司跟踪
• 表2：本周重要公司公告：阿科力、云天化等发布业绩预告
• 表3：化工板块个股收盘价周度涨幅前十
• 表4：化工板块个股收盘价周度跌幅前十

重点数据

• 2021年我国货物出口总值21.73万亿元，同比增长21.2%
• 2021年全球经济预测增长5%以上，世界贸易组织预测全球货物贸易量增长10.8%
• 本周纯碱库存较上周降低6.61%，连续两周去库
• 本周涤纶长丝POY库存天数为14天，较1月7日减少2.5天
• 本周涤纶长丝POY价差为1,122元/吨，较上周上涨17.6元/吨
• 2021年Q3，公司净利润普遍增长，但部分公司因成本上升而业绩承压
• 公司拟投资建设新能源、新材料项目，有望受益于行业景气度提升

结论

综合来看，2022年化工行业在稳增长和出口增长的推动下，有望迎来新的发展机遇。分析师建议重点关注低估值与成长兼备的子行业龙头，如远兴能源、新凤鸣和恒力石化等。同时，随着新能源和新材料行业的快速发展，化工企业将充分受益，成长性可期。