玻璃：现货市场以涨促销，市场存做多氛围，纯碱，节前下游补库对价格存支撑-20220116-广发期货-42页_3mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年春节前纯碱与玻璃市场行情，结合供需变化、库存情况及政策影响，对两个品种的短期走势与中长期展望进行了预测。

主要观点

纯碱

• 市场表现：纯碱现货价格偏弱，但期货市场因玻璃厂节前补库而表现强势，05合约升水现货约150元/吨。
• 库存情况：厂家库存小幅去库，贸易库存维持稳定，玻璃厂补库带动纯碱库存天数增加至37.69天。
• 供需分析：
  • 供应：2022年纯碱供应增量有限，但部分碱厂计划扩产，如安徽红四方、连云港德邦等。
  • 需求：玻璃厂节前补库支撑纯碱需求，但光伏玻璃产能过剩，对纯碱需求形成压力。
• 展望：
  • 2022年纯碱市场整体趋势偏稳，但高库存仍需关注。
  • 天然碱成本优势可能改变纯碱定价格局，长期与化学合成法并存。

玻璃

• 市场表现：玻璃现货价格稳中小涨，受地产政策及资金炒作影响，市场做多氛围浓厚。
• 库存情况：沙河地区玻璃厂库存大幅累库，贸易库存维持稳定，整体库存压力较大。
• 供需分析：
  • 供应：玻璃厂冷修预期存在，2022年冷修产线预计达18650吨/日，供应减量。
  • 需求：地产政策回暖，竣工周期支撑玻璃需求，但整体行业下行，需求增长有限。
• 展望：
  • 2022年一季度库存压力大，价格或偏空。
  • 二季度后需求复苏，价格有望回暖。
  • 下半年供应减量叠加竣工旺季，库存有望去库，价格重心上移。

关键信息

纯碱

• 现货价格：本周主流市场价格2450元/吨，较上周下跌。
• 产销率：纯碱周度产销率102.67%，环比上涨。
• 开工率：周内纯碱开工率82.81%，环比上调0.43%。
• 利润情况：联碱法理论利润1015元/吨，环比下降10.02%；氨碱法理论利润464元/吨，环比下降5.31%。

玻璃

• 现货价格：本周国内浮法玻璃价格2001元/吨，环比下跌2.10%。
• 库存：沙河地区玻璃厂库存90300架，环比增加；贸易库存16.51万吨，环比稳定。
• 日熔量：全国浮法玻璃日熔量175225吨，环比小幅增加。
• 冷修预期：超过10年窑炉占比20%，存在冷修风险，预计2022年冷修产线达18650吨/日。

短期策略

风险提示

• 宏观因素：2022年货币政策逐步收紧，可能影响市场情绪。
• 库存压力：春节前后库存压力较大，需警惕期货价格冲高回落。
• 政策影响：地产政策回暖需时间传导，竣工周期对需求的支撑需关注。

总结

• 纯碱：短期受玻璃厂补库支撑，价格震荡偏强；中长期关注光伏产能变化及天然碱对市场格局的影响。
• 玻璃：短期受地产预期及资金炒作推动，价格反弹；中长期需关注冷修节奏及竣工周期对需求的支撑。

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