20171120-太平洋-国防军工行业周报_调整中寻找布局良机_中长期配置价值凸显_13页_1mb

国防军工行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年11月13日至17日期间国防军工行业的市场表现、政策动态及公司动态，指出当前军工板块整体表现疲软，但中长期投资价值已开始显现。随着政策改革逐步落地，行业将迎来业绩改善和改革红利的拐点，建议关注具备军民融合、国防信息化、海空装备升级等受益领域的优质龙头公司。

主要观点

• 市场表现疲软：军工板块近期表现弱于大盘，但估值已处于历史低位，长期投资价值凸显。
• 政策改革预期增强：科研院所改革、军品定价机制、国企混改及军民融合政策加速推进，有望释放延迟订单，推动行业业绩改善。
• 行业拐点临近：随着政策红利释放，军工行业将进入改革与业绩改善的确定性阶段，具备投资潜力。
• 重点推荐公司：国睿科技、全信股份、通达股份、中直股份、中航光电、北方国际等公司被重点推荐，因其在军民融合、国防信息化等领域具备竞争优势。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数下跌1.45%，国防军工板块下跌5.43%，跑输大盘3.98个百分点。
• 从月度表现看，上证指数微涨0.32%，国防军工板块下跌9.41%。

行业要闻

1. 欧盟组建23国防务联盟：法国、德国、意大利等23国签署“永久结构性合作”（PESCO）协议，深化防务合作，英国等五国未参与。
2. 我国成功发射“风云三号D”气象卫星：提升全球气象遥感、温室气体监测等能力。
3. 中俄联合反导计算机演习：加强防空反导作战能力，应对突发性导弹威胁。
4. 美军航母参与韩美军演：展示军事力量，提升地区威慑力。
5. 我国海军首次参加印度洋海军论坛演习：加强与周边国家的军事交流与合作。
6. 中国亮相先进长航时无人机“天鹰”：具备多手段侦察能力，提升军事装备水平。

公司动态

1. 华力创通：控股股东拟增持股份，不超过500万股。
2. 奥普光电：获科技部重点研发项目资助，总经费11,159万元。
3. 东土科技：控股股东部分股权质押，质押比例达63.71%。
4. 全信股份：部分董事及高管拟减持股份，减持比例不超过0.276%。
5. 中国船舶：拟受让广船国际扬州有限公司25%股权，涉及关联交易。
6. 湘电股份：拟开展融资租赁业务，融资额度8,553.53万元。
7. 振芯科技：董事拟减持股份，减持比例0.19%。
8. 中航三鑫：控股股东拟转让部分股份，涉及19.91%股权。
9. 天银机电：子公司中标射频仿真阵列项目，中标金额4,398万元。
10. 中国动力：合资设立新能源投资公司，注册资本5亿元，涉及新能源汽车研发与投资。

个股信息

涨跌幅与估值

解禁与大宗交易

• 星网宇达：12月13日解禁2,107.74万股，解禁前流通A股占比23.72%。
• 晨曦航空：12月19日与20日解禁880万股及440万股，解禁前流通A股占比25%。
• 华讯方舟：12月29日解禁22,569.58万股，解禁前流通A股占比70.13%。
• 中兵红箭：1月26日解禁15,231.60万股，解禁前流通A股占比41.53%。
• 雷科防务：2月19日解禁302.77万股及97.67万股，解禁前流通A股占比70.01%。
• 航天电子：2月21日解禁27,418.69万股，解禁前流通A股占比76.46%。
• 大宗交易：国睿科技于11月14日进行两次大宗交易，成交价26.54元，折价率4.65%。

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：中直股份、中航光电、北方国际。
  • 增持：国睿科技、全信股份。
  • 持有：通达股份。

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期。
• 科研院所改制进度低于预期。

重点推荐公司盈利预测