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海光信息（688041）2024年半年报总结

总结内容

业绩表现

2024年上半年，海光信息实现营业收入3763亿元，同比增长4408%，归母净利润853亿元，同比增长2597%，扣非净利润818亿元，同比增长3209%。其中，第二季度单季营收2171亿元，同比增长4967%，归母净利润565亿元，同比增长2895%。

盈利能力

公司销售毛利率为63.43%，同比增长0.56个百分点，销售净利率3.258%，同比降低1.56个百分点，盈利能力保持相对稳定。

研发投入

2024年上半年，公司研发投入1372亿元，同比增长115.4%，研发人数同比增长34%。通过持续的技术创新，海光CPU和DCU在性能和生态国内领先。

市场与产业链

公司与上游企业在IP、EDA设计工具、芯片制造等领域加深合作，同时已拓展至浪潮、联想等服务器厂商，推动海光高端处理器产业化。海光CPU应用于电信、金融、互联网等行业，DCU则在大数据处理及人工智能领域发挥作用。

投资建议

预计2024-2026年营业收入分别为8429亿元、11380亿元、14988亿元，净利润分别为1698亿元、2351亿元、3173亿元。给予2024年25倍PS估值，目标价为9067元，维持“推荐”评级。

风险提示

研发不及预期、市场开拓不及预期、信创推进不及预期。

财务摘要

• 增长：2024年预计净利增速达344%，高于营收增速。
• 估值：当前PE为135倍，PS估值法为25倍。

结语

公司业绩增长强劲，技术壁垒深厚，国产算力高景气度下有望持续增长，基本面稳健，维持推荐。