20241031-国投证券-概伦电子-688206.SH-设计类EDA保持高增_研发延续高强度投入_5页_433kb

概伦电子公司快报总结

业绩概况
概伦电子2024年前三季度实现营业收入297亿元，同比增长2574%；归属于母公司净利润-0.57亿元，扣除非经常性损益净利润-0.43亿元。收入增长主要驱动EDA软件业务，其中设计类EDA收入111亿元（同比增长74.22%），制造类EDA收入81亿元（同比增长13.30%）。境内业务增速3985%，占比达68.85%，受益于国产替代需求，长期红利可期。

业务分析
设计类EDA保持高增长，源于新软件如NanoDesigner的标准单元库在客户侧规模化导入。半导体器件测试系统和技术开发解决方案业务分别贡献5.4亿元和3.3亿元。研发高强度投入前三季度支出同比增长3254%，研发人员从268人增至381人（硕士及以上学历76%），推动产品矩阵扩展。2024年9月新发布掩膜版自动化设计平台FAR™、光刻工艺仿真工具FabLitho™，以及半导体参数分析仪FS800™等，增强公司在工艺开发和芯片制造领域的竞争力。

投资建议
国投证券维持买入-A评级，6个月目标价2483元，动态市销率约20倍。预计2024-2026年收入417/539/687亿元，净利润-0.76/0.04/0.88亿元。风险包括新产品研发进度、海外市场波动、下游需求变化及技术人员流失等。

财务预警
境内收入持续提升，国产替代机遇主导增长，但需警惕盈利恢复和市场竞争压力。