20230903-华安证券-臻镭科技-688270.SH-业绩短期承压_持续维持高强度的研发投入_4页_297kb

证券研究报告总结

• 事件描述：公司于2023年8月25日发布“2023年半年度业绩说明会会议纪要”，披露截至中报的应收账款总额为284，782,896.79元人民币。

• 营收稳健增长，期间费用影响利润：2023年上半年营业收入为111亿元，同比增长608%，主要来自高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片等产品。归母净利润为0.34亿元，同比下降3347%。净利润下滑的主要原因是营业收入增长导致销售和管理人员增加，以及高强度研发投入使得期间费用大幅增长。

• 重视研发投入情况：2023年上半年研发投入5.1669亿元，同比增长75.76%，占营收比例达到46.46%。研发投入主要用于加强技术创新优势，以保持产品市场竞争力。

• 投资建议：预计公司2023年至2025年归母净利润将实现349%、362%和384%的同比增长，PE分别为53.13、39.01和28.18倍。维持“买入”评级。

• 风险提示：研发进展不及预期、下游需求不及预期、项目建设不及预期等存在风险。