20210922-美尔雅期货-PTA_MEG周报_20页_1mb

化工研究组分析总结

核心成员信息

• 徐婧

  • Tel: 027-68851659
  • Email: xujing@mfc.com.cn
  • 投资咨询编号：Z0012091

• 赵婷

  • Tel: 027-68851659
  • Email: zhaot@mfc.com.cn
  • 投资咨询编号：Z0016344

• 黄益

  • Tel: 027-68851659
  • Email: huangyi@mfc.com.cn
  • 从业资格：F3082137

核心内容概览

1. 产业链上游分析

PX（对二甲苯）市场

• 价格变化：PX-CFR中国周均价为915.67美元/吨，环比上涨25.34美元/吨，止跌反弹。
• 成本端支撑：国际油价上涨，PX-石脑油价差小幅上升至218.79美元/吨，支撑PX价格。
• 供应端影响：部分装置检修，如恒力石化2号线因设备故障停车维修，虹港石化或面临重启预期。东营威联石化重启不顺，供应增量不及预期。
• 装置检修计划：包括齐鲁石化、福建炼化、浙江石化等，部分装置计划10月检修，供应将逐步收缩。

2. 产业链中游分析

PTA（精对苯二甲酸）市场

• 价格变化：PTA现货价格为4905元/吨，环比上涨190元/吨。
• 供应端：恒力石化2号线停车，虹港石化或重启，供应量预期小幅下滑。
• 需求端：聚酯装置检修较多，但部分装置重启，产量窄幅下滑。
• 加工费：PTA加工费为393元/吨，较上周下跌36元/吨，但成本端支撑仍存在。
• 库存变化：PTA库存天数为4天，较上周减少0.2天，供需累库幅度缩小。

MEG（乙二醇）市场

• 价格变化：MEG内盘价格为5540元/吨，环比上涨165元/吨；外盘价格为718美元/吨，环比上涨16美元/吨。
• 供应端：下周港口到货增加，国内供应小幅上升，但部分装置重启，如兖矿、新杭能源等。
• 库存变化：MEG华东库存为49.36万吨，环比下降5.28万吨，港口库存维持低位。
• 加工利润：各工艺加工利润进一步恶化，煤制MEG利润为-1414元/吨，乙烯制MEG利润为-14美元/吨。

3. 产业链下游分析

聚酯产品市场

• 产量变化：聚酯周均开工率为83.57%，较上周下滑1.16%。
• 装置动态：受双控及限电影响，多套聚酯装置减产、检修，如三房巷、华宏等；部分装置如汇维仕、宝生重启，限制产量下滑。
• 库存变化：POY库存天数为18.6天，FDY库存天数为25.5天，DTY库存天数为29.8天，短纤库存天数为1.2天。
• 现金流：涤纶短纤行业现金流为-90.99元/吨，较上周下滑128.68%。

需求端

• 终端影响：受服装企业库存高位影响，品牌类服装新单持续偏弱，外贸订单购买力度有限。
• 开工率：江浙织机综合开机率为67.03%，环比下降1.47%；部分工厂存在休假现象，整体需求偏弱。

主要观点

• PTA：短期因检修及成本支撑，价格有所反弹；但中长期供应增加，聚酯回升偏慢，加工费修复有限。
• MEG：成本端支撑较强，但国内供应逐步补充，叠加限电影响，预计乙二醇价格将面临较大压力。
• PF（涤纶短纤）：成本支撑有限，下游订单未见明显好转，价格上涨难度较大；但库存持续消化，价格或相对坚挺，部分虚高货源或回落。

关键信息

• 关注点：原油波动、装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工情况、终端订单变化。
• 数据变化：
  • PX-CFR中国：915.67美元/吨（+25.34美元/吨）
  • PTA现货：4905元/吨（+190元/吨）
  • MEG内盘：5540元/吨（+165元/吨）
  • MEG外盘：718美元/吨（+16美元/吨）
  • 涤纶短纤现金流：-90.99元/吨（-128.68%）
  • PTA加工费：393元/吨（-36元/吨）
  • PX-石脑油价差：218.79美元/吨（+1.84美元/吨）

附：市场部门联系方式

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
• 本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。