20230102-中财期货-钢矿投资策略周报_预期不变_高位风险累积中_9页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，主要分析2023年1月2日钢铁及矿石市场的走势与逻辑，提出对螺纹、热卷和铁矿的短期震荡区间，并指出当前市场的主要驱动因素和关注点。

主要观点

1. 螺纹05震荡：预计运行区间为[3600, 4150]，短期走势以震荡为主。
2. 热卷05震荡：预计运行区间为[3700, 4200]，市场表现同样以震荡为主。
3. 铁矿05震荡：预计运行区间为[720, 830]，市场整体保持震荡态势。
4. 政策支持：国内政策持续对消费和地产进行刺激，有助于推动市场情绪。
5. 疫情与钢价隐忧：疫情大规模扩散可能影响春节后消费预期，钢价高企带来跌价压力。
6. 美元加息影响：加息对亚洲市场有一定影响，但对国内市场情绪影响不大。
7. 钢厂减产：钢厂减产稳步推进，补库已基本完成，对价格形成压力。
8. 市场情绪：整体市场情绪较为乐观，但存在不确定性，建议以观望为主。

关键信息

一、市场基本面分析

螺纹钢

• 供应端：钢厂减产稳步推进，库存水平已接近近年同期高位。
• 成本端：铁矿价格高位运行，钢厂补库接近尾声，铁矿石到港量回落但整体仍高于去年。
• 需求端：基建和地产政策支持较多，但资金支持及落实可能延后至春节后，短期需求回落确定。
• 价格走势：螺纹钢价格震荡，市场情绪偏谨慎，建议观望。

热卷钢

• 供应端：钢厂匀速减产，补库已完成，对价格形成压力。
• 成本端：铁矿石到港量回落，但整体供给仍较宽松。
• 需求端：与螺纹钢类似，短期需求回落确定，政策支持尚未转化为实际需求。
• 价格走势：热卷钢价格震荡，建议以观望为主。

铁矿石

• 现货成交：现货成交萎缩，但价格仍在攀升，贸易商对节后市场预期较好。
• 供给端：主流矿发运维持高位，非主流矿发运增加，港口库存稳中小增。
• 品种结构：中高品粉矿销售强于其他品种，高低品价差稳定，品种间无明显矛盾。
• 价格走势：铁矿石价格震荡，建议观望。

二、市场逻辑驱动

1. 钢矿现货销售疲软：销售表现不佳，市场情绪偏弱。
2. 钢厂减产稳定：钢厂减产节奏有序，补库已完成。
3. 美元加息影响扩散：对亚洲市场有一定压力，但国内影响不明显。
4. 下游政策支持：国内消费及地产政策频发，对市场形成支撑。

三、后期关注点

1. 疫情扩散影响：疫情大规模扩散可能影响春节后消费预期。
2. 12月拿地情况：12月拿地数据是否出现较强改观，将影响市场信心。
3. 钢厂减产节奏：钢厂是否开始减产，将对价格走势产生关键影响。

四、风险提示

1. 美元加息扩大影响：可能进一步打压市场情绪。
2. 钢厂减产不及预期：若减产节奏放缓，将对市场造成压力。
3. 地产金融政策刺激不足：若刺激力度不及预期，可能影响整体需求。

结论

当前钢铁及矿石市场整体处于震荡状态，政策支持对市场情绪有积极作用，但疫情扩散、钢厂减产节奏及地产政策力度仍是影响市场走势的关键因素。投资者应保持谨慎，以观望为主，关注后续政策落实及市场基本面变化。