20200906-兴业证券-机械设备行业周报_机械行业二季度业绩强势复苏_光伏等新兴方向业绩亮眼_18页_1mb

机械行业2020年中报总结及投资建议

核心内容

2020年上半年，机械行业整体表现稳健，396家上市公司实现营业总收入6465.62亿元，同比增长3.20%；归母净利润总计477.50亿元，同比增长11.22%。其中，光伏设备、其他通用设备、半导体设备营收增速分别为43.50%、41.67%、19.04%，分别位居行业前三。农用机械、机械基础件、环保设备归母净利润增速分别为888.49%、191.13%、140.48%，同样表现突出。

主要观点

1. 工程机械行业表现强劲

• 1-7月12种整机产品累计销量79.79万台，同比增长18.0%；出口销量13.82万台，同比增长3.5%。
• 行业重点联系企业1-7月营收合计2356.15亿元，同比增长17.3%。
• 8月挖掘机销量保持增长，预计全年业绩弹性较大。
• 推荐关注核心配套企业恒立液压，以及三一重工、中联重科、艾迪精密。
• 本周庞源指数为1239，低于五周线，维持正常水位；浙江鼎力作为高空作业平台龙头，也值得关注。

2. 光伏设备行业增速领先

• 光伏设备板块营收增速43.50%，净利率16.24%，平均ROE7.67%，均居行业前列。
• 吉瓦级HJT先进产能逐步落地，推动技术迭代，推荐迈为股份（具备整线TURNKEY能力及关键工艺能力）；同时关注晶盛机电（国内晶体生长设备龙头）。

3. 半导体设备行业国产化进程加速

• 半导体设备自给能力不足，需审慎防范脱钩风险。
• 刻蚀、镀膜、光刻等主工艺方向仍是技术推进的重点，推荐中微公司、北方华创。
• 国内ATE技术积淀深厚，推荐模拟ATE龙头华峰测控。

4. 锂电设备行业稳步增长

• 7月全国锂离子电池产量16.2亿只，同比增长11.1%。
• 全球动力电池装机量中，LG化学以26.8%的市场份额领先，CATL以25.4%紧随其后。
• 国轩高科通过TISAX评审，成为欧洲知名汽车制造商的供应商。
• 推荐杭可科技（绑定主流产业链的后段设备龙头）。

5. 工业自动化及机器人领域

• 推荐埃斯顿（掌握本体及零部件核心技术）、克来机电（深耕细分大容量市场）、拓斯达（贯彻“大客户战略”）。

6. 激光设备行业技术突破

• 锐科激光与光伏产业耦合成长，帝尔激光在锂电设备领域表现突出。
• 创鑫激光发布40kW激光切割设备，打破国内纪录。

7. 第三方检测行业潜力巨大

• 中国第三方检测市场规模达千亿级，行业雪球效应显著。
• 推荐华测检测（龙头），重点关注广电计量、安车检测、国检集团，建议关注苏试试验等细分领域龙头。

8. 油气设备行业趋势

• 国际油价趋于平稳，北美页岩气设备换代需求提升，推荐杰瑞股份。

9. 投资评级

• 恒立液压：买入
• 埃斯顿、三一重工、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力、杭可科技、锐科激光、北方华创：审慎增持

关键信息

• 宏观数据：2020年4-6月GDP增长3.20%，PPI下降2.40%，社融规模存量增长12.90%。
• 市场表现：本周机械设备行业上涨0.62%，涨幅位居申万一级行业第4。
• 融资余额：机械设备板块融资余额占流通市值比例为2.89%，较上周略有上升。
• 风险提示：宏观经济波动、政策变动、下游采购不及预期、油价大幅波动、行业竞争加剧、国产化进度不及预期。

行业动态

• 工程机械：庞源租赁指数维持正常水平，徐工机械中报显示营收增长12.56%，但归母净利润下降9.70%。
• 油气油服：国际油价稳定，美国石油钻井数增加，海默科技通过“水下多相流量计”项目验收。
• 锂电设备：7月锂电池产量同比增长11.1%，国轩高科通过TISAX评审。
• 半导体设备：中芯国际面临被列入贸易黑名单的风险，北方华创营收和净利润增长显著。
• 机器人及自动化：ForwardX Robotics获得CE认证，高仙机器人完成B+轮融资。
• 激光设备：创鑫激光发布40kW激光切割设备，大族激光、柏楚电子等公司有相关动态。
• 光伏设备：上机数控签订重大采购合同，预计采购多晶硅料1.67万吨，金额约15.7亿元。
• 轨交设备：祥和实业中标轨道交通项目，众合科技投资半导体基金，晋亿实业转让子公司股权。

重点数据跟踪

• 工业增加值：2016年1月至2020年7月，同比增速保持稳定。
• 制造业PMI：2016年1月至2020年8月，同比增速持续上升。
• 固定资产投资：2016年2月至2020年7月，增速呈波动上升趋势。
• 挖掘机销量：2016年1月至2020年7月，销量持续增长。
• 全球半导体销售额：2016年1月至2020年7月，全球销售额及增速保持增长。

总结

机械行业在2020年上半年展现出较强的增长动力，特别是在光伏、半导体、锂电设备等新兴领域表现突出。分析师建议继续配置工程机械板块，关注核心配套企业，同时推荐具备技术优势和市场潜力的锂电、半导体、光伏、工业自动化及机器人等方向。投资需谨慎防范宏观经济波动、政策变动及行业竞争加剧等风险。