20230428-东方证券-德赛西威-002920.SZ-收入稳健增长_智能座舱及智驾产品获得多项订单_4页_351kb

德赛西威公司研究报告总结

业绩方面，2023年一季度营业收入达3983亿元，同比增长268%；归母净利润为331亿元，同比增长39%；扣非归母净利291亿元，同比下降55%。毛利率降至21.1%，同比下降29个百分点，主要受原材料价格和汇率波动影响；期间费用率提升13个百分点至14.1%，其中研发费用率增长显著；经营活动现金流净额大幅增加至193亿元，同比增长3224%，带动盈利改善。

业务拓展上，智能座舱业务订单饱满，座舱域控制器等产品获得比亚迪、理想、吉利等多家车厂定点并规模化量产，例如基于高通骁龙平台的新产品和236英寸MiniLED屏幕订单。智能驾驶业务也加速发展，新产品如IPU02、IPU03、IPU04已实现量产并获得新客户支持，同时在传感器和T-BOX领域保持领先，推动公司产品布局和技术升级。

财务预测显示，预测2023-2025年每股收益（EPS）分别为282元、374元、481元，2023年PE估值平均56倍，目标股价15792元，维持买入评级。分析师认为核心业务增长强劲，但需关注风险因素。

主要风险包括乘用车销量低于预期、智能座舱及信息系统配套量不足等领域收入不达指标。

(注：总结仅基于提供的报告内容，无其他附加信息。)