20241126-国泰期货-沥青_成本回调_库存支撑仍存_4页_783kb

沥青市场分析总结（2024年11月26日）

核心内容概述

2024年11月26日，沥青市场整体呈现成本回调和库存支撑并存的态势。期货价格小幅震荡，现货市场维持稳中有降的走势，同时行业库存有所下降，市场流动性逐步修复。

基本面跟踪

期货价格与持仓变化

• BU2501：

  • 昨日收盘价：3,397元/吨
  • 日涨跌：0.09%
  • 夜盘收盘价：3,382元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.44%
  • 昨日成交：185,844手，变动：-835手
  • 昨日持仓：233,565手，变动：-13,967手

• BU2502：

  • 昨日收盘价：3,430元/吨
  • 日涨跌：0.12%
  • 夜盘收盘价：3,418元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.35%
  • 昨日成交：47,621手，变动：+2,723手
  • 昨日持仓：112,198手，变动：+11,371手

• 沥青全市场仓单：199,860手，无变动

价差分析

• 基差（山东-01）：93元/吨，较前日87元/吨上涨6元/吨
• 01-02跨期价差：-33元/吨，较前日-29元/吨缩小4元/吨

现货市场情况

• 山东批发价：3,490元/吨，较前日上涨10元/吨
• 长三角批发价：3,870元/吨，较前日持平
• 厂库库存率：25.31%，环比下降1.29%
• 社会库存率：94.3万吨，环比下降3.2%

趋势强度分析

• 沥青趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 解释：趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但尚未达到最看空的-2水平。

行业新闻摘要

1. 沥青产量：

   • 本周国内沥青总产量为57.74万吨，环比增加1.3万吨（+2.2%），同比减少10.1万吨（-14.9%）。
   • 2024年1-11月累计产量为2521万吨，同比减少590.5万吨（-19%）。

2. 厂库库存：

   • 截止11月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计65.3万吨，较上周四（11月21日）减少3.5%。
   • 东北及山东地区厂库去库明显，东北地区因低硫资源需求支撑出货顺畅，山东地区因现货资源偏紧，炼厂资源短期无法补充，导致社会库持续去库。

3. 社会库存：

   • 截止11月25日，国内104家社会库库存共计94.3万吨，较上周四减少3.2%。
   • 山东地区社会库存下降显著，主要因现货资源紧张，业者主动清库存。

市场展望

• 成本回调：沥青期货价格小幅回调，表明市场对成本端的预期有所降温。
• 库存支撑：尽管库存有所下降，但整体库存仍处于较高水平，对价格形成一定支撑。
• 流动性修复：市场流动性逐步改善，为后续价格波动提供条件。
• 原油价格影响：原油价格回调对沥青成本端形成压力，但市场对需求的预期仍保持稳定。

风险提示

• 价格波动可能受原油价格变化、需求季节性调整及政策因素影响。
• 市场流动性修复仍需时间，投资者需谨慎操作。
• 行业库存变化可能影响供需格局，需持续关注。

附注

• 本报告为国泰君安期货研究部发布，仅作市场参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场判断作出决策，市场有风险，投资需谨慎。