20241126-上海证券-通信行业周报_NVIDIA三季报发布_可控核聚变引领投资热潮_9页_783kb

通信行业周报总结（2024.11.18-2024.11.24）

核心内容

本报告为2024年11月18日至24日的通信行业周报，分析了行业整体表现、核心观点、重要新闻及投资建议等内容。整体来看，通信行业在本周表现分化，部分细分领域如增值服务Ⅱ、通讯工程服务等出现明显下跌，而电信运营Ⅱ指数也有所下滑。尽管行业指数整体微跌，但部分个股表现亮眼，显示出市场对特定领域的关注和预期。

主要观点

1. NVIDIA三季报发布，AI硬件需求强劲

• 营收与利润：NVIDIA Q3实现营收350.8亿美元，高于预期；净利润193.09亿美元，同比增长109%。
• 业务结构优化：数据中心业务营收达308亿美元，超出预期值。
• B系列芯片放量：Blackwell芯片已发往重要客户，预计Q4将带来“数十亿美元”收入。
• 光铜共进趋势：以GB200 NVL72为例，单机柜采用铜缆互联，多机柜采用光模块，光通信在大规模AI集群中依然重要。

2. 可控核聚变成为投资热点

• 市场前景：预计2024年全球核聚变市场规模为3312.6亿美元，2031年将达4915.5亿美元，复合年增长率5.8%。
• 技术进展：国内准环对称仿星器测试平台通过实验验证了磁场位形的可行性。
• 政策支持：上海发布方案支持核聚变超导磁体等新领域示范建设，推动商业化落地。
• AI与能源结合：亚马逊和谷歌正在投资小型核反应堆，以满足AI数据中心的清洁电力需求。

关键信息

行业表现

• 整体走势：中信通信指数周跌幅为0.31%，在30个一级行业中排名第26。
• 板块分化：
  • 增值服务Ⅱ：-4.12%
  • 通讯工程服务：-1.58%
  • 通信设备指数：-0.40%
  • 电信运营Ⅱ指数：-3.84%

涨跌幅TOP5

跌幅TOP5

行业重要新闻

• 中国电信：
  • 启动FTTR设备集采，规模达1200万套。
  • 智慧家庭收入同比增长17.0%，宽带ARPU为47.8元。
  • 启动第二批干线光缆集采，中天、烽火入围。
• 人工智能：
  • NVIDIA发布H200 NVL PCIe GPU和GB200 NVL4超级芯片。
  • H200 NVL GPU性能较前代提升，支持更高带宽和更低功耗。
  • GB200 NVL4超级芯片预计2025年下半年上市。
• 市场预测：
  • Gartner预测到2027年，40%的AI数据中心将因电力短缺而受限。
  • 未来两年数据中心用电量预计增长160%。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 重点推荐领域：
  • 光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子
  • 交换机芯片：盛科通信、中兴通讯
  • 铜互联：神宇股份、沃尔核材、兆龙互连、华丰科技
  • 可控核聚变：永鼎股份、安泰科技、西部超导、融发核电、联创光电

风险提示

• 国内外竞争压力：国内相关核心技术人才短缺，产品处于追赶阶段。
• AIGC商业落地模式不明确：AI应用场景尚未清晰，存在短期产能过剩风险。
• 中美贸易摩擦：可能对全球贸易和供应链造成影响，加剧地缘政治不确定性。

附录

• 分析师信息：
  • 刘京昭：SAC编号S0870523040005
  • 杨昕东：SAC编号S0870123090008
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级
  • 行业投资评级：增持、中性、减持
• 免责声明：本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。