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焦煤焦炭早报（2024年11月26日）分析总结

一、焦煤市场观察

• 基本面：产地煤矿维持正常生产，供应宽松；下游需求不足，贸易商观望情绪浓厚，需求持续收缩。线上竞拍频繁降价，部分煤种流拍严重，积压库存压力大。但部分超跌煤种成交略有回暖。
• 基差与盘面：现货价1230，基差-43（贴水），20日线下方，主力持仓空头增仓；短期预计震荡偏弱。

二、焦炭市场观察

• 基本面：焦煤降价让利，但焦炭价格连续三轮下调，焦企利润分化，部分已亏损；虽有生产积极性维持，但供应过剩问题延续。
• 基差与盘面：现货价1840，基差-71（贴水），20日线下方，主力持仓多头增仓；短期预计弱稳运行。

三、主要影响因素

• 利多：铁水产量增加，高炉开工率同步上升。
• 利空：
  • 焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。
  • 钢厂利润受压，补库需求透支。

四、重要库存数据

• 焦煤港口库存：4698万吨，较上周增加246万吨。
• 焦炭港口库存：1772万吨，较上周增加5万吨。
• 独立焦企焦煤库存：7693万吨，焦炭库存403万吨。
• 钢厂库存：焦煤库存7439万吨，焦炭库存5956万吨。

五、关键产量与利润数据

• 产能利用率：独立焦企全国样本产能利用率为73.2%。
• 盈利水平：焦化厂吨焦平均盈利-11元。
• 铁水产量：Mysteel数据更新。
• 高炉开工率：Wind数据显示当前水平。

六、结论与展望
焦煤短期震荡偏弱；焦炭供需矛盾突出，但成本支撑可能显现。市场参与者需关注技术线（20日线）位置，同时紧盯库存、利润及钢材价格动向。

免责声明：本报告基于公开信息整理，内容仅供投资参考，不构成任何操作建议。市场数据与观点存在时效性，投资决策需谨慎。