非银金融行业深度分析报告：公募基金行业深度报告，ETF有望成为券商财富管理转型破局的工具-20230616-财通证券-23页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了ETF在中国证券市场中的发展趋势及其对券商财富管理转型的重要意义。ETF（交易型开放式指数基金）在2022年以来规模逆势增长，与主动权益基金形成明显反差。ETF具有低费率、高透明度、交易灵活、风格稳定等优势，成为投资者进行指数化投资的重要工具。报告认为，ETF在市场低迷时具备“底部加仓”的属性，同时是券商开展专业化投资咨询业务和抢占财富管理市场份额的关键。

主要观点

ETF逆势扩容：
ETF规模及份额持续增长，2022年以来与主动权益基金形成明显反差。截至2023Q1末，主动权益基金规模较2021年末下降21.9%至5.50万亿元，份额下降7.0%至4.26万亿份；而被动指数型基金规模增加9.8%至1.65万亿元，份额增加38.1%至1.61万亿份。股票型ETF成为指数型基金规模增长的主要动力。
ETF增长的核心驱动力：
- 超额收益下降：主动管理基金难以跑赢指数，部分资金转向ETF。
- 买方投顾转型：券商通过ETF拓展财富管理业务，满足客户对专业投资服务的需求。
- 注册制实施：上市公司数量增加，选股难度加大，ETF作为投资工具更受青睐。
ETF对券商的意义：
- 获客工具：ETF在市场低迷时作为底部加仓工具，帮助券商积累客户资产。
- 投资咨询武器：ETF品种丰富、风格稳定、持仓透明，适合大类资产配置和投顾服务。
- 抢占市场份额：ETF有助于券商吸引更多增量资金，逐步替代银行在财富管理市场的主导地位。
ETF布局领先的券商：
报告建议关注ETF布局领先的券商，包括华泰证券、广发证券、中信证券和国泰君安证券。截至2023年4月末，这些券商在ETF持营规模、成交额、交易账户数和申购ETF金额方面表现突出。