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华联期货油脂周报：中国取消UCO出口退税，油脂短期或震荡偏强

日期：2024年11月17日
分析师：邓丹（咨询号：Z00114010769；从业资格号：F030092207）

周度观点及策略

基本面分析：

• 豆油：巴西中西部天气有利大豆生长；阿根廷产区适逢播种阶段。
• 棕榈油：10月MPOB报告显示马来产量和出口均超预期，支撑库存低于预期，但前期上涨已部分反映，短期影响有限。印尼B40计划推进，或提振价格。
• 政策：中国取消UCO出口退税，将减少美国UCO进口，带动豆油及菜油需求，利好美豆油及国内油脂。
• 总体趋势：棕榈油产区进入减产周期，预计油脂短期震荡偏强。

策略建议：

• 单边：棕榈油短线支撑位参考9000；期权方面建议平仓虚值看跌期权。
• 套利：观望。
• 展望：关注南美天气、马来产量与出口、中国进口政策及原油价格变化；短期维持宽幅震荡判断。

产业链结构与数据回顾

期现市场

• 本周油脂期货呈现震荡，主动上涨动力不足。
• 豆棕、菜棕、菜豆价差建议普遍观望，菜豆价差偏强可考虑继续做空价差套利。

供给端

• 印尼重申B40计划，传导至原料油市场。
• 马棕10月产量降幅显著，库存降至五年低点；中国豆油库存低位略有上升，棕榈油商业库存小幅增加。

需求端

• 当前市场对需求仍有分歧点，需持续跟踪国内备货节奏。

平仓提醒

12月船期配重为24%的进口24度棕榈油，盘面进口利润仍处负值，国内进口性价偏低。

免责声明
本报告综述内容仅供参考，华联期货不因内容的准确性提供任何投资参考。投资者应独立判断，自行承担交易风险。

分析师：邓丹 / 审核：萧勇辉