20241117-德邦证券-有色金属行业周报_取消铜_铝等产品出口退税_氧化铝价格维持强势_25页_4mb

有色金属行业周报（2024年11月17日）

本周有色金属板块表现不及大盘，主要受到美联储降息预期回落、美元指数走强等因素影响，黄金、白银价格双双下跌。

一、贵金属表现

本周金价周跌34%，主要是由于美元强势和全球最大黄金ETF出现大规模资金流出，加剧了金价压力，白银同样下跌35%。美联储官员释放的通胀担忧信号，降低了市场对降息的预期，造成双重压力。

二、工业金属分化

铝价和铜价走势分化，国内期货价格大幅下跌，电解铝利润降至负值。氧化铝价格则持续上涨52%，市场对下游需求仍保持乐观态度。锌、铅、锡等金属价格分化明显，各有涨跌。

三、稀土与钨价动态

镨钕氧化物价格下跌，但钨精矿价格因制造业复苏预期上涨。中长期看，钨作为切削工具和耐磨材料的需求有望稳步增长。

四、小金属表现

本周小金属价格普遍下跌或持平，镁产量大幅增加，但利润仍处于亏损状态。钛白粉产量同比下滑明显，市场供需格局变化显著。

五、能源金属动态

碳酸锂价格继续反弹，但硫酸钴价格下降。印尼镍产量保持高位，能源金属的需求增长情况需密切关注。

六、投资建议

维持有色金属“优于大市”评级，重点关注七大领域：

1. 贵金属：推荐山东黄金、中金黄金、兴业银锡等；
2. 工业金属：重点推荐铝、铜板块，建议顺序为铝>铜>稀土；
3. 新材料：建议关注人工智能材料、磁材、钛合金等方向，推荐华达新材、铂科新材等公司。

本周有色金属板块整体表现疲软，建议投资者关注行业库存周期变化带来的结构性机会，以及政策对板块的边际改善影响。