20221024-国元期货-橡胶期货周报_橡胶短期有试探前期低点的预期_9页_662kb

橡胶市场分析总结（国元期货研究咨询部，2022年10月24日）

核心内容

本报告分析了2022年10月橡胶市场的短期走势及影响因素，主要围绕供给端、需求端以及宏观经济环境展开，为投资者提供操作建议与市场关注点。

主要观点

• 短期走势偏弱：橡胶2301合约在均线系统之下承压下挫，市场重心下滑，短期整体走势偏弱，有进一步试探前期低点的预期。
• 供给端持续上涨：全球天然橡胶主产区产量呈现季节性上涨趋势，且近期台风“纳沙”对市场影响有限，未造成实质性供应中断。
• 需求端恢复有限：尽管9月国内汽车产销同比、环比双增，新能源汽车需求持续火爆，但下游轮胎行业开工率虽有所回升，但部分企业安排了检修，且库存充足，需求端改善空间有限。
• 宏观经济不确定性：美联储可能持续加息，通货膨胀风险上升，可能对全球经济造成压力，进而影响橡胶需求。

关键信息

1. 市场运行逻辑

2. 期货行情数据

• RU2301合约：
  • 周收盘价：12340元/吨
  • 涨跌幅：3.82%
  • 成交量：111万手
  • 持仓量：18万手
  • 现货价格：11600元/吨
  • 基差：-740元/吨

3. 后市关注点

• 美联储加息预期：持续加息可能对全球经济造成压力，影响橡胶需求。
• 全球汽车销量变化：
  • 9月全球轻型车销量同比增16.8%，但经季节调整后销量下降。
  • 欧盟乘用车销量同比增长9.6%，主要受2021年低基数影响。
  • 德国和西班牙乘用车销量增长显著，而法国和意大利增长较为温和。
• 国内新能源汽车销量：9月国内新能源乘用车批发销量达67.5万辆，同比增长95%，环比增长12%，市场增长动力强劲。
• 轮胎行业数据：
  • 本周国内半钢胎样本企业开工率为66.68%，环比上涨4.63%，同比上涨10.50%。
  • 全钢胎样本企业开工率为58.24%，环比下滑0.31%，同比上涨2.30%。
• 天然橡胶库存：截至2022年10月16日，中国天然橡胶社会库存为86.74万吨，较上期下降6%。

4. 产业链相关图表

• 图表4-图表10：展示了天胶、合成胶、轮胎产量与开工率、汽车产量与销量、经销商库存预警指数等关键数据，反映市场供需变化。
• 图表11-13：显示了橡胶跨期价差变化，有助于判断市场趋势与套利机会。

总结

综上所述，橡胶短期走势偏弱，市场重心持续下滑，不排除进一步试探前期低点的可能。供给端维持增长，需求端恢复有限，叠加全球经济不确定性，胶价或将维持低位震荡。投资者应密切关注宏观经济政策及供需变化，谨慎操作。