20221024-新湖期货-贵金属日度观察_3页_1mb

黄金市场分析总结

核心内容

近期黄金市场表现整体偏弱，但周五出现触底反弹迹象。国际金价在美元走强及美债收益率攀升的背景下承压，而随着市场对美联储可能放缓加息节奏的预期增强，美元指数及美债收益率回落，带动贵金属等大宗商品反弹。沪金则因俄乌地缘局势紧张及人民币贬值趋缓而表现出相对抗跌的特性。

主要观点

• 国际金价表现：上周国际金价整体维持弱势，伦金逼近前低，但周五出现反弹，显示市场情绪有所转变。
• 美元与美债收益率：美元指数一度逼近近20年高位，美债收益率创近15年新高，对风险资产形成压力，黄金作为避险资产受到一定支撑。
• 美联储政策预期：市场对美联储在12月可能放慢加息步伐的预期增强，尤其是旧金山联储主席戴利和美国财长耶伦的言论影响较大。
• 欧央行与英国央行：欧元受益于短期能源短缺担忧缓解及欧央行会议预期，英镑则因英国首相特拉斯辞职及9月通胀超预期而升值。
• 日本干预日元汇率：日本央行干预日元汇率，间接影响美元及黄金走势。
• 沪金表现：沪金受俄乌局势影响，避险情绪升温，叠加人民币贬值趋缓，支撑其相对抗跌。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量减少14.48吨，显示投资者情绪偏弱。
• 投资建议：在未看到美国实际利率出现“触顶”迹象前，抄底黄金的性价比不高。但中长期来看，欧美经济大概率陷入衰退，维持看多黄金的观点。

关键信息

• 市场环境：美元指数及美债收益率走高，压制金价。
• 政策影响：美联储可能放缓加息，市场预期变化带动金价反弹。
• 地缘因素：俄乌局势紧张，支撑避险资产。
• 汇率因素：人民币贬值趋缓，对沪金形成支撑。
• ETF持仓：黄金ETF持仓减少，反映短期投资情绪偏弱。
• 中长期展望：在欧美经济衰退预期下，黄金仍具中长期看多价值。

总体结论

黄金市场近期受到美元走强和美债收益率攀升的影响，整体表现疲软。然而，随着市场对美联储可能放缓加息的预期升温，以及地缘政治风险和人民币贬值趋缓等因素的支撑，金价在周五出现反弹。短期内投资者情绪偏弱，黄金性价比不高，但中长期来看，欧美经济衰退预期仍为黄金提供支撑，维持看多观点。