20221227-国元期货-棉花期货周报_棉花走势震荡_后续关注前期平台突破有效性_8页_662kb

棉花市场走势分析总结

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，时间为2022年12月27日，主要分析了2022年12月全球及国内棉花市场的供需格局与价格走势，并对后续行情进行了展望。报告还提供了相关分析师的联系方式及免责声明。

主要观点

1. 棉花价格走势

• ICE美棉：主力合约处于震荡走势，周涨幅为3.88%，但出口表现偏弱，缺乏持续上涨动力。
• 郑棉期货：震荡上行，当前价格在14300元/吨平台附近，可关注该平台突破的有效性。

2. 全球棉花供需格局

2.1 美棉出口表现

• 美国2022/23年度陆地棉签约量上周转负，主要由于中国市场大量取消订单。
• 截至12月15日，累计签约量为196.51万吨，签约进度为75%，与五年均值持平。
• 装运进度为32%，高于五年均值8个百分点，显示出口节奏加快。

2.2 印度棉花供应

• 2022/23年度印度预计总产为577.58万吨，环比调减1.2%，同比增加10.6%。
• 消费预期为510万吨，同比减少5.7%；出口预期为51.0万吨，同比减少30.2%。
• 期末库存预期为91.2万吨，环比减少7.3%，同比增加68.2%，总体供应偏宽松。

3. 国内棉花供需格局

3.1 纺企库存情况

• 截至11月底，纺织企业纱线库存为34.02天，较上月增加3.89天。
• 坯布库存为39.08天，较上月增加3.55天，显示订单情况一般，库存压力较大。

3.2 商业库存走势

• 2022年我国棉花收储成交量仅8.7万吨，收储政策对现货价格提振有限。
• 随着新棉加工和公检进度加快，预计2023年一季度全国棉花商业库存将达高点，届时可能出台新一轮收储政策以托底棉价。

3.3 需求恢复预期

• 2023年我国纺服需求预计先于海外复苏，但当前纺企产成品库存偏高，需等待库存消化后才可能增加原料采购。
• 一季度新棉大量上市，棉价上行阻力较大；二季度后，若需求回暖，棉价或有进一步走强可能。

3.4 价差与基差变化

• 外棉反弹导致进口棉价格上升，内外棉价差倒挂幅度走阔。
• 下游订单平淡及物流、人工问题导致开机率下滑，原料补库需求不旺，现货价格涨幅有限，基差收窄。

关键信息

• 分析师信息：

  • 吴菁琛：电话 010-84555056，邮箱 wujingchen@guoyuanqh.com，期货从业资格号 F3051432，投资咨询资格号 Z0013764。
  • 韩广宇：电话 010-84555171，邮箱 hanguangyu@guoyuanqh.com，期货从业资格号 F03099424。

• 数据来源：文华财经、Wind、USDA、中国棉花信息网、印度棉花协会等。

后市展望

• ICE美棉：震荡走势，需关注中国需求恢复预期与出口数据变化。
• 郑棉期货：震荡上行，建议关注14300元平台突破的有效性，以判断后续走势方向。

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