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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220321期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属及能源化工等主要大宗商品进行了收盘分析，涵盖了价格走势、基本面变化、市场情绪及操作建议等方面。整体来看，市场在宏观政策、地缘政治及疫情等因素影响下呈现分化走势，部分品种表现强势，而另一些则维持震荡或偏弱格局。

一、黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2205小幅上涨，收于834.0元/吨，涨幅1.61%。
• 基本面分析：
  • 供应端持续增长，政策支持下产能释放趋势明显。
  • 需求端受北方寒潮影响，短期仍有少量补库需求。
  • 全国55港动力煤库存大幅增加，创近两个月高位，压制短期涨幅。
• 操作建议：观望
• 风险提示：煤价难以继续大幅上涨，预计以宽幅震荡为主

二、有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2204冲高回落，收于72880元/吨，涨幅0.14%。
• 基本面分析：
  • 美联储加息落地，美元指数回落，市场情绪改善。
  • 铜精矿TC继续上行，受冶炼厂检修减产影响。
  • 国家统计局数据显示精炼铜产量同比增长4.5%，LME库存企稳回升，上期所库存大幅去库。
  • 疫情对消费预期形成压制，但废铜挺价意愿明显。
• 操作建议：多单持有
• 风险提示：疫情对供应和需求端的影响仍需关注

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2205持续回升，收于23105元/吨，涨幅1.2%。
• 基本面分析：
  • 俄乌局势缓和迹象，俄铝供应或受制裁影响，市场对供应短缺担忧不减。
  • 国内电解铝产能提升，云南、青海等地复产，但总产量仍未追平去年同期。
  • SMM统计显示国内电解铝社会库存去库，LME库存下滑，海外基本面偏强。
  • 疫情对企业运输造成影响，但生产尚未受明显冲击。
• 操作建议：多单持有
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能带来压力

铅

• 价格走势：沪铅2205合约走高，收于15200元/吨，跌幅0.43%。
• 基本面分析：
  • 国内原生铅炼厂复工，产量环比增加。
  • 再生铅企业担忧废电瓶供应受限，成本上涨压力显现。
  • 下游蓄企生产稳中有增，但铅蓄电池进入淡季，限制价格上行空间。
  • 铅价回落带动社会库存下滑，下方存在支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期可能影响价格走势

三、能源化工

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2205反弹走高，收于13495元/吨，涨幅0.86%。
• 基本面分析：
  • 供应端正值全球低产季，国内预计3月底开榨。
  • 需求端乘用车和重卡需求不足，终端市场疲软。
  • 整体走势仍偏弱，短期可能维持弱势整理。
• 操作建议：观望
• 风险提示：需求端持续低迷可能压制反弹空间

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP2205震荡整理，收于6734元/吨，跌幅1.38%。
• 基本面分析：
  • 供应问题持续存在，不确定性较高。
  • 下游需求未明显改善，对高价原料接受度低，采购以刚需为主。
  • 短期价格或在6600-6700区间震荡。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供需矛盾可能持续影响价格走势

原油

• 价格走势：原油价格继续反弹，受地缘政治风险推动。
• 基本面分析：
  • 俄乌谈判进展不明朗，市场对供应收紧的预期增强。
  • 俄罗斯供应损失量测算分歧较大，IEA与EIA数据差异显著。
  • 也门胡赛武装袭击沙特炼厂，引发短期供应担忧。
  • 伊核谈判尚未取得进展，市场情绪偏强。
• 操作建议：建议观望或短线操作，注意风险
• 风险提示：若俄乌谈判顺利或伊核谈判进展顺利，油价或承压下行

PTA

• 价格走势：PTA主力合约TA震荡偏强，收于小幅回落。
• 基本面分析：
  • 随着国际原油价格反弹，PTA成本端支撑增强。
  • PX价格相对坚挺，PTA加工费低位，日供需去库。
  • 终端订单担忧仍存，聚酯产业链矛盾未解，市场心态谨慎。
• 操作建议：短线交易，注意风险
• 风险提示：若原油回调，PTA或受拖累下行

MEG

• 价格走势：乙二醇主力合约EG企稳回升。
• 基本面分析：
  • 部分企业因效益问题开始降负，海外供应预期减量。
  • 俄乌局势紧张，高油价支撑成本端。
  • 本周需关注国际原油及港口库存变化。
• 操作建议：短线交易，注意风险
• 风险提示：原油回调可能影响MEG反弹力度

四、免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。